21 baisses de prix de SCPI depuis cet été pour une perte de valeur de 4,4 milliards d’euros

AEW Patrimoine, dont l’actionnaire est Natixis Investment Managers avec trois grands réseaux de distribution bancaires (Caisse d'Epargne, Banque Populaire et La Banque Postale), avait été le premier gestionnaire de SCPI à abaisser le prix d’un de ses fonds cette année, dès le mois de mars avec -8,4% pour Laffitte Pierre. AEW Patrimoine n’échappe pas aujourd’hui au verdict des expertises réalisées au 30 juin 2023 en annonçant 4 baisses de prix d’environ 10% en date du 2 octobre, dont une concerne à nouveau la SCPI de bureaux Laffitte Pierre.

Deux baisses de prix consécutives pour Laffitte Pierre

• Avec beaucoup de grands ensembles de bureaux en région parisienne, Laffitte Pierre connaît ainsi une nouvelle baisse de 9,7% à 372 €. Ce prix a donc été diminué au total de 17,3% cette année.
• La SCPI de commerces AEW Commerces Europe voit son prix passer de 210 € à 190 € (-9,5%).
• AEW Diversification Allemagne, une petite SCPI de bureaux et commerces exclusivement situés en Allemagne, connaît une baisse de prix de -9,8%, de 1.000 € à 902 €.
• Atout Pierre Diversification, principalement investie dans des bureaux en Ile-de-France, subit une baisse de -9,2%, de 900 € à 817 €.

On peut souligner que ces quatre SCPI affichent des taux de distribution inférieurs à la moyenne, autour de 4% en 2022 sachant que le taux de rentabilité locative des actifs influence bien sûr les valeurs d’expertises.

AEW s’est projeté à fin 2023

AEW Patrimoine précise que les nouvelles valeurs d’expertises de son patrimoine n’expliquent pas à elles seules ces ajustements de prix : le groupe s’est projeté sur la fin d’année 2023 en anticipant une dévalorisation additionnelle de ses actifs immobiliers dans les prochains mois. AEW s’engage même à continuer à effectuer des expertises de ses SCPI à capital variable de manière semestrielle durant les 18 mois à venir tout en espérant que l’approche de la fin du cycle de hausse des taux d’intérêt directeurs implique que l’essentiel de l’ajustement à la baisse des valeurs immobilières soit désormais derrière nous.

21 baisses de prix

Cette actualité porte à 21 le nombre de baisses de prix observées sur le marché des SCPI à capital variable depuis cet été. Ce mouvement devrait à priori toucher à sa fin puisque l’AMF avait recommandé aux sociétés de gestion de communiquer les résultats de leurs expertises avant la fin septembre.

4,4 milliards d’euros de perte de valeur

A date, ces baisses de prix restent limitées en nombre face à une centaine de SCPI à capital variable disponibles sur le marché. En terme de capitalisation, les baisses de prix étant concentrées sur les grosses SCPI de bureaux des réseaux bancaires, environ 37% du marché est quand même concerné. D’après nos calculs, la capitalisation globale des SCPI repasse aujourd'hui sous les 90 milliards d’euros (93,4 milliards d’euros à fin juin 2023 selon l’ASPIM), les baisses de prix annoncées cet été représentant une perte de valeur de l’ordre de 4,4 milliards d’euros.