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Michael Clements, Directeur Actions Européennes chez SYZ Asset Management

Michael Clements Directeur Actions Européennes chez SYZ Asset Management

La volatilité est pour moi une aubaine !
Michael Clements, Directeur Actions Européennes chez SYZ Asset Management

Boursier.com : Comment opérez-vous votre sélection de valeurs en Bourse ?

M.C. : Nous préférons investir dans des sociétés qui présentent un avantage concurrentiel important sur le long terme car cela leur permet d'obtenir un rendement sur le capital plus élevé et de générer d'importants flux de trésorerie... Nous recherchons par exemple des sociétés qui ont une image de marque très forte, occupant des positions dominantes sur leur marché, comme le Groupe Swatch, ou encore des sociétés qui ont des bilans solides avec du cash et qui, sur le long terme, fournissent une protection contre de potentielles récessions.
Le plus difficile est de trouver des sociétés présentant ces caractéristiques, mais à un prix attractif, car elles sont souvent déjà très demandées par les investisseurs... Nous patientons jusqu'au moment où l'investisseur court-terme est pris de panique ou appréhende un secteur ou un pays, parce que c'est à ce moment-là précisément qu'on a une chance d'acheter à un prix attractif ces titres que nous apprécions...

Boursier.com : A quel moment faut-il se positionner à la vente pour limiter les risques ?

M.C. : Pour limiter les risques, nous vendons nos actions pour deux raisons... La première, quand une action que nous détenons atteint notre prix de vente. Dans ce cas de figure, nous pourrions encore apprécier les fondamentaux de leur modèle économique mais leur exposition au risque néanmoins est élevée. La seconde, si la situation de l'une de nos actions se détériore de manière inattendue... Dans ce cas-là, nous vendrions notre position, même à perte, pour protéger le portefeuille.

Boursier.com : Considérez-vous la volatilité comme un risque ou une opportunité ?

M.C. : En tant que "stock-picker" long terme suivant un processus d'investissement "bottom-up", la volatilité est pour moi une aubaine ! La volatilité peut bouleverser à court terme les prix des actions, une chance qui m'est donnée pour les ajouter au portefeuille et créer de l'alpha...

Boursier.com : Quelles valeurs françaises figurent dans votre fonds ?

M.C. : Nous détenons plusieurs valeurs françaises dans nos fonds OYSTER European Opporunities et OYSTER European Selection. Parmi elles, Legrand, est l'un des leaders mondiaux des produits et systèmes pour installations électriques et réseaux d'information, et Rexel, leader de la distribution professionnelle de produits et services pour le monde de l'énergie...

Boursier.com : Comment voyez-vous évoluer les places financières si les anglais disent "oui" au Brexit ?

M.C. : Il est difficile de prévoir la réaction qu'il engendrerait mais, quoi qu'il arrive, elle causera un sentiment négatif sur les marchés... Il est intéressant de relever que, s'agissant des fondamentaux des entreprises, il y aura des gagnants et des perdants, ce qui signifie qu'il y aura des opportunités pour profiter de la volatilité, provoquée par l'annonce d'un vote de "sortie" de l'UE...

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