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Geoffroy Goenen, Directeur de la gestion Actions Européennes fondamentale chez Candriam

Geoffroy Goenen Directeur de la gestion Actions Européennes fondamentale chez Candriam

L'innovation est la meilleure stratégie pour une entreprise et la meilleure manière d'investir en Bourse
Geoffroy Goenen, Directeur de la gestion Actions Européennes fondamentale chez Candriam

Boursier.com : Comment peut-on juger de la capacité d'innovation d'une société ?

G.G. : Bien sûr, nous évaluons certains critères objectifs, comme "R&D", ou le nombre de brevets... Cependant ces mesures nous donnent seulement une indication sur la capacité d'innovation d'une entreprise. Il est important de ne détecter que les innovations qui ont un intérêt pour le client, pour la société elle-même, et in fine pour l'actionnaire. Nous identifions donc deux grands types d'innovations... Les innovations disruptives sont aisées à identifier. Ce sont les innovations qui rebattent les cartes d'une industrie sur la distribution des profits. Prenons comme exemple l'impression 3D ou encore le "cloud computing". Ces innovations sont cependant rares... Les innovations évolutives sont beaucoup plus fréquentes, mais plus difficiles à reconnaître. Elles sont aussi différentes dans tous les secteurs d'activité. C'est pourquoi notre équipe de spécialistes a élaboré un cadre d'analyse propre à chaque secteur d'activité, afin de déterminer quelles sont les grandes tendances d'innovations créatrices de valeur en terme de produit, processus, ou marketing...

Boursier.com : Une entreprise innovante est-elle plus performante que la moyenne ?

G.G. : Nous ne retenons que les entreprises dotées de solides fondamentaux financiers en plus de leur qualités en matière d'innovation. Ces entreprises surpassent la concurrence, devienne leader de leur industrie. Elles ont tendance à surprendre structurellement à la hausse les attentes de la communauté financière. C'est ce qui fait toute la pertinence boursière de notre approche...

Boursier.com : Pouvez-vous donner des exemples de valeurs que vous avez en portefeuille ?

G.G. : La société danoise Chr. Hansen, active dans les enzymes, les colorants naturels ou encore les probiotiques. Cette entreprise a mis au point une enzyme qui permets de conserver les yaourts plus longtemps, à des températures plus élevées. Cette avancée réduit le risque de contamination par la moisissure et représente un intérêt majeur pour ses clients de l'agroalimentaire. Nous pouvons citer également Plastic Omnium qui ne cesse d'élargir ses champs de compétences vers des produits à plus forte valeur ajoutée, porté par le durcissement des normes environnementales. On peut citer le système SCR (Selective Catalyst Reduction) qui permet de réduire sensiblement les émissions de NOx grâce à un réservoir supplémentaire, le réservoir d'urée, qui élimine ces émissions. En santé, nous pouvons citer Genmab, dont le nouveau traitement pour le myélome multiple récemment approuvé aux US révolutionne complètement le paradigme de traitement...

Boursier.com : A quel moment investissez-vous ?

G.G. : Quand non seulement nous sommes convaincus que c'est l'innovation qui donne un avantage compétitif à la société, mais aussi que certains critères financiers tels que la création de valeur, ou un niveau d'endettement adapté, sont respectés. Enfin, la valorisation doit rester attractive...

Boursier.com : Etes-vous inquiet face à la perspective d'un Brexit ?

G.G. : Il est important de préciser que notre approche répond aux grands enjeux du long terme. Citons le raccourcissement de vie du cycle des produits, une personnalisation croissante de la demande, ou encore la digitalisation de l'économie. Avec une croissance mondiale en berne, et des risques de déflation, nous sommes convaincus que l'innovation est la meilleure stratégie pour une entreprise et la meilleure manière d'investir en bourse. Les craintes du Brexit, ou non, ne modifient donc pas la stratégie du fonds, en tout cas tant que nos critères d'investissement sont respectés...

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