Dag Messelt, Responsable Europe du Nord chez Alfred Berg filiale de BNP Paribas AM

Dag Messelt Responsable Europe du Nord chez Alfred Berg filiale de BNP Paribas AM

Jouer les petites et moyennes capitalisations nordiques!

Boursier.com : Présentez-nous le fonds Parvest Equity Nordic Small Cap.

D.M. : Le fonds est assez récent, créé en 2014 et est encore de taille modeste avec un encours de 96 Millions d'Euros environ, mais il progresse rapidement et va atteindre dans les prochains jours les 100 millions d'euros, preuve d'un vif intérêt, l'encours de début d'année étant de 30 ME. L'univers d'investissement prend en compte les actions nordiques de petite capitalisation : deux tiers des lignes du fonds affichent une capitalisation boursière inférieure à deux milliards d'euros. Au total, le fonds comprend une centaine de lignes avec une répartition sectorielle à 32% pour l'industrie, 15% pour les valeurs liées à la santé, 10% les matières premières, 10% la Finance...

Boursier.com : Quelle est sa performance ?

D.M. : Sa performance est d'environ +13% depuis le début de l'année, contre +11% pour son indice de référence, le Canergie Small Cap Nordic index qui regroupe un total de six indices dans le segment des Small Caps. Depuis sa création il progresse de 19% (NDLR : au 29/09/2017), alors que l'indice de référence affiche un gain de 16%. Le fonds a obtenu 5 étoiles auprès de Morningstar.

Boursier.com : Pourquoi se concentrer sur cette zone géographique là ?

D.M. : Nous constatons que la croissance économique des pays nordiques est supérieure à celle de la zone Euro et cela se vérifie sur longue période, en analysant les 20 dernières années. Les dernières données statistiques concernant les estimations de PIB font état de fortes révisions à la hausse : de 1,3% à 2,5% pour le PIB finlandais 2017. 2,9% pour le PIB Suèdois, de 1,6% à 2% pour le PIB danois, de 1,6% à 1,7% pour le PIB norvégien, malgré la stagnation du cours du baril de pétrole... Ces pays, Norvège, Suède, Finlande, Danemark, se distinguent par des finances publiques saines, un environnement économique et politique stable, avec un milieu propice à l'innovation dans les universités et clusters. Les sociétés nordiques sont connues pour leur compétitivité, leur innovation et leur éthique. On connaît des " success story " nordiques comme Skype, Spotify, King Candy Crush)...

Boursier.com : Ces pays étant hors zone Euro hormis la Finlande, le fonds ne porte-t-il pas un risque devises ?

D.M. : ll ne concerne pas la Finlande, ni le Danemark dont la couronne est indexée à l'Euro. La couronne suédoise représente 50% du portefeuille. Comme il s'agit d'un fonds de stock picking, la distribution des devises peut être différente de celle de l'indice de référence, mais nous rééquilibrons cela par l'achat de devises. Ce qui permet de réaliser une performance véritablement liée au choix de valeurs.

Boursier.com : Quel est votre processus de sélection de valeurs ?

D.M. : Les small caps nordiques constituent un univers d'environ 600 valeurs. Nous sommes particulièrement sélectifs pour réduire le champ d'intervention. Alfred Berg possède l'une des équipes d'investissement spécialisées dans les petites capitalisations nordiques les plus étoffées et une présence importante sur les différents marchés locaux. Cette expertise locale constitue un atout majeur et un accès privilégié aux informations sur les entreprises de petite taille, un segment d'investissement sous-analysé...

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Dag Messelt, Responsable Europe du Nord chez Alfred Berg filiale de BNP Paribas AM

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