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Cotation du 03/08/2020 Covéa Terra A +1,30% 108,180€
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La Sicav de la semaine : Indépendance et Expansion France Small

La Sicav de la semaine : Indépendance et Expansion France Small

(Boursier.com) — Le fonds Indépendance et Expansion France Small est géré de façon active et vise une croissance du capital à un horizon supérieur à 3 ans.

Autofinancement.

Le gérant entend faire progresser la valeur en capital d'un portefeuille réparti et géré selon une approche value en privilégiant comme critère de valorisation le cours sur autofinancement, c'est-à-dire acheter les actions de sociétés qui ont un faible cours sur autofinancement et les vendre progressivement quand elles ne répondent plus à ce critère.

Critère.

Le critère privilégié est donc le cours sur autofinancement sur la base d'un article de doctrine de Josef Lakonishok, Andréi Schleifer et Robert Vishny qui ont démontré que ce critère était plus efficace que le Price Earning Ratio ou le cours sur actif net de 1963 à 1990 aux Etats Unis.

Analyse.

Un portefeuille ayant un faible cours sur autofinancement a également un faible PER et un faible cours sur actif net, les trois critères étant fortement corrélés. D'autres critères comme le free cash-flow ou la valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires sont utilisés pour affiner l'analyse.

Management.

Le fonds prend également en considération la qualité du management, la stratégie et les perspectives de croissance, mais la première contrainte est de viser, pour le portefeuille, un cours sur autofinancement inférieur à 85% de celui de son Indice...

ESG.

La politique d'investissement du Fonds intègre les critères extra-financiers sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance (ESG).

Lignes.

A fin novembre, les premières lignes sont ALD, SII, Arkema, Albioma, Akwel, Groupe Crit, STEF-TFE, Mersen, Scor et Le Bélier...

Conclusion

Dans l'optique d'un rebond des small caps, ce fonds réputé mérite amplement le détour.

©2019-2020,