Etats-Unis : la Fed envisage un "tapering" de 15 Mds$ par mois à partir de novembre

Etats-Unis : la Fed envisage un "tapering" de 15 Mds$ par mois à partir de novembre

En réduisant de 15 Mds$ par mois ses achats d'actifs, la Fed mettrait 8 mois pour mettre fin à son programme de soutien face à la pandémie. Le "tapering" s'achèverait ainsi en juillet 2022 s'il commençait en novembre.

Etats-Unis : la Fed envisage un 'tapering' de 15 Mds$ par mois à partir de novembre
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — La Réserve fédérale américaine a étudié une réduction de ses achats d'actifs de 15 milliards de dollars par mois, soit à partir de la mi-novembre, soit à partir de la mi-décembre, selon le rapport de la dernière réunion de la Fed, les 21 et 22 septembre dernier, publiée mercredi soir.

Selon ces "Minutes", plusieurs responsables de la banque centrale américaine se sont prononcés en faveur d'une réduction plus importante que le rythme mensuel de 15 Mds$. Certains d'entre eux ont exprimé leur inquiétude sur l'inflation, qui pourrait "s'avérer plus durable qu'attendu".

A Wall Street, les marchés boursiers ont peu réagi après la publication des "Minutes", qui confirment des informations que la Réserve fédérale a déjà distillées ces dernières semaines aux marchés. A la clôture, le Dow Jones a fini stable et le Nasdaq a progressé de 0,7%.

Le "tapering" devrait s'achever à l'été 2022

Pour soutenir l'économie américaine face aux effets de la crise du coronavirus, la Fed achète actuellement pour 120 Mds$ par mois d'obligations d'Etat (80 Mds$) et de créances adossées à des crédits hypothécaires ou MBS (40 Mds$).

Si elle réduit ces achats de 15 Mds$ par mois (-10 Mds$ d'emprunts d'Etat et -5 Mds$ de MBS) , il lui faudra 8 mois pour mettre fin à ce programme de soutien face à la pandémie, qui s'achèvera donc à la mi-juillet 2022 si le "tapering" commençait à la mi-novembre, ou à la mi-août s'il démarrait mi-décembre. La prochaine réunion de la Fed, qui se déroulera les 2 et 3 novembre prochains, devrait être l'occasion de préciser ce calendrier.

Certains responsables de la Fed estiment cependant qu'il faudrait accélérer ce rythme, dont James Bullard. Le président de la Fed de Saint-Louis (membre non-votant actuellement ), a ainsi déclaré à la chaîne 'CNBC' qu'il soutiendrait un début de "tapering" dès novembre et qu'il souhaiterait que le processus s'achève dès la fin du premier trimestre 2022, afin d'être en mesure de réagir aux risques potentiels concernant l'inflation l'année prochaine.

Lors de sa conférence de presse du 22 septembre, le président de la Fed Jerome Powell avait estimé de son côté que le processus pourrait d'achever "vers la mi-2022". Par ailleurs, les nouvelles projections de la Fed estimaient que les premières hausses de taux directeurs (actuellement proches de zéro) devraient se produire courant 2022 et non en 2023 comme estimé il y a quelques mois...

L'inflation plus durable que prévu complique la tâche de la Fed

La tâche des banquiers centraux est compliquée par la hausse de l'inflation, qui s'avère plus durable que prévu, et a accéléré en septembre à 5,4% sur un an aux Etats-Unis en septembre, au plus haut depuis 8 ans. La situation semble justifier une politique monétaire un peu moins accommodante, mais la Fed ne souhaite pas retirer son soutien trop vite dans un contexte de ralentissement de la reprise économique, pour cause de variant delta du Covid. La reprise du marché du travail, notamment, reste inégale aux Etats-Unis, même si les déceptions d'août et septembre sur les créations d'emplois ne devraient pas dévier la Fed de ses projets de "tapering".

Mardi, le FMI a réduit légèrement ses prévisions de croissance économique mondiale pour 2021 à 5,9%, en citant les inégalités dans l'accès à la vaccination anti-Covid comme facteur de risque pour les pays en développement. Gita Gopinath, l'économiste en chef du fonds, a estimé que dans ce contexte, les banques centrales vont devoir trouver "un juste équilibre entre la lutte contre l'inflation et (...) le soutien à la reprise économique".

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