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Moody's salue le programme réformiste ambitieux du gouvernement français

L'agence de notation a relevé sa perspective de "stable" à "positive", justifiant sa décision par "le programme réformiste ambitieux et à grande échelle du gouvernement"

Moody's salue le programme réformiste ambitieux du gouvernement français
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — Moody's Investors Service a annoncé vendredi confirmer la note de crédit longue "Aa2" de la France et relever sa perspective de "stable" à "positive", justifiant sa décision par "le programme réformiste ambitieux et à grande échelle du gouvernement".

"Ce programme vise à améliorer la compétitivité de l'économie française, ainsi que ses perspectives de croissance à moyen terme", explique l'agence. Moody's évoque aussi l'engagement du gouvernement envers la consolidation budgétaire, avec pour but de réduire les dépenses sur une base structurelle et d'engager une réduction progressive du ratio de la dette publique.

"La confirmation de la note Aa2 recoupe les nombreux points forts en termes de qualité de la signature du pays souverain, en particulier sa base économique importante et saine et ses solides institutions, mais aussi les défis posés à cette signature que le programme réformiste du gouvernement entend relever, en particulier le lourd endettement de l'Etat", précise l'agence de notation.

Temps de décalage

"Même si le programme réformiste vient à l'appui d'un changement de la perspective sur le champ, Moody's observe qu'il ne sera pas totalement mis en oeuvre jusqu'à la fin de l'année prochaine et que les répercussions de ces réformes sur la croissance et sur les finances publiques ne seront pas sensibles pendant quelques temps".

Moody's ajoute que la note serait vraisemblablement relevée si les réformes étaient totalement engagées ou presque totalement engagées dans le courant de 2018 et de 2019 et si elle jugeait que ces réformes sont de fait susceptibles de générer de vrais avantages en renforçant le potentiel de croissance et en retournant de façon durable la trajectoire de la dette.

Quel calendrier ?

"Dans la mesure où il faudra sans doute attendre avant que les projets du gouvernement portent clairement leurs fruits, il est peu probable que Moody's envisage la possibilité d'un relèvement de la note avant la fin 2019 ou le début 2020", observe encore l'agence...Elle signale aussi que la perspective serait sans doute ramenée à "stable" si la dynamique réformiste de Paris venait à faiblir ou si l'exécution des réformes ne répondait vraiment pas aux attentes ou encore si l'impact économique positif se révélait moindre que prévu.

Enfin, des pressions baissières s'exerceraient sur la note si la consolidation budgétaire venait à s'arrêter, laissant planer la perspective d'un alourdissement sensible de la dette publique dans les années à venir...

©2018,

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