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Cotation du 23/10/2020 à 17h35 Visiativ -7,07% 17,600€
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Visiativ : bonne résistance des résultats au 1er semestre

Visiativ : bonne résistance des résultats au 1er semestre
Visiativ : bonne résistance des résultats au 1er semestre

(Boursier.com) — À l'issue d'un 1er semestre particulièrement atypique, marqué par la crise sanitaire liée à la Covid-19 et ses conséquences économiques, les résultats semestriels 2020 témoignent de la capacité de résilience du modèle économique de Visiativ et des atouts du Groupe dans ce contexte. À l'issue du 1er semestre 2020, Visiativ a ainsi réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 82,6 ME, en repli modéré de -3% (-5% en organique) en dépit des conséquences sanitaires et de l'impact des mesures de confinement au 2ème trimestre.

Le pôle 3DEXPERIENCE VAR (Value-Added Reseller), avec une activité en recul de -8% (-9% retraité de l'impact des taux de change et de périmètre), a surtout été pénalisé par le report des décisions d'investissement des entreprises en France (reports de ventes de nouvelles licences). L'International, en croissance de +4% sur la période, représente désormais 29% du chiffre d'affaires du pôle contre 26% pour le 1er semestre 2019.

Le pôle VISIATIV PLATFORM s'est inscrit en croissance de +5% au 1er semestre 2020 (+1% en organique), plus en phase avec les besoins de transformation numérique des entreprises. Les activités d'Édition de logiciel (Moovapps) ont le plus souffert de la crise, tandis que le Conseil et les activités de Business Development (cloud, infogérance, rapid manufacturing), ont délivré des croissances à deux chiffres au cours du semestre (respectivement +11% et +15%). L'activité du pôle à l'International progresse de +33%, sous l'effet des synergies issues des dernières acquisitions et d'une croissance organique demeurée soutenue hors de France (+22%).
Le chiffre d'affaires récurrent (maintenance, SaaS, abonnements) a progressé de +4% (+2% en organique), représentant désormais plus des deux tiers (67%) de l'activité du Groupe à mi-exercice (vs. 63% sur l'ensemble de l'exercice 2019).

À l'International, qui totalise désormais 25% de l'activité totale du Groupe (vs. 22% un an plus tôt), Visiativ a tiré son épingle du jeu au 1er semestre, avec un chiffre d'affaires en hausse de +12% (+6% en organique), notamment aux États-Unis, au Benelux et au Royaume-Uni.

Marge d'EBITDA résiliente à 3,4% au 1er semestre 2020

En dépit du contexte fortement perturbé au 1er semestre par la crise sanitaire et d'une saisonnalité traditionnellement défavorable sur la première moitié de l'exercice, Visiativ a réalisé un EBITDA de 2,8 ME au 1er semestre, en recul limité de -20%.
La marge d'EBITDA s'est ainsi établie à 3,4%, contre 4,1% l'an dernier. Le bon déroulement du plan de continuité de l'activité et la maîtrise des coûts, associée à l'application pendant le confinement du dispositif d'activité partielle, ont permis au Groupe de limiter l'impact de la crise.

Le pôle 3DEXPERIENCE VAR a réalisé un EBITDA de -1,9 ME au 1er semestre 2020, contre -0,7 ME l'an dernier.
Pour rappel, la performance de ce pôle est traditionnellement non significative sur la période, le résultat étant réalisé au cours de la seconde moitié de l'exercice (8,1 ME d'EBITDA sur l'ensemble de l'exercice 2019 dont 8,8 ME sur le seul 2nd semestre 2019).
Le pôle VISIATIV PLATFORM a enregistré un EBITDA semestriel de 4,8 ME, en progression de +17% par rapport au 1er semestre 2019, soit une marge d'EBITDA de 13,2% contre 11,8% un an plus tôt. Cette performance valide la stratégie de développement des technologies Visiativ, fortement récurrentes et à forte valeur ajoutée pour les clients au bénéfice de l'amélioration de leurs performances opérationnelles.

Après prise en compte des dotations nettes aux amortissements et provisions, le résultat d'exploitation semestriel s'est établi à -0,3 ME.
Le résultat financier s'inscrit à -1,7 ME, contre -0,8 ME au 1er semestre 2019, intégrant une dépréciation financière de 1 ME consécutif au départ de l'un des 3 partenaires de QOLID, mettant fin par anticipation au développement de cette filiale.
Le résultat net consolidé s'élève à -3,1 ME, contre -1,6 ME au 30 juin 2019. Les rachats de participations minoritaires initiés au premier semestre ont conduit à un résultat net part du groupe de -4,3 ME, en recul limité de -23% par rapport au 1er semestre 2019.

Situation financière renforcée au 30 juin 2020

Le 1er semestre 2020 a été marqué par un renforcement de la structure financière de Visiativ.
Le cash-flow d'exploitation s'est établi à +3,1 ME, porté par une capacité d'autofinancement positive (+0,6 ME) et une variation du besoin en fonds de roulement de +2,5 ME grâce à un bon niveau d'encaissement client et aux mesures de soutien aux entreprises.

Les opérations d'investissement ont consommé 11,1 ME sur le semestre, principalement consacrés à la croissance externe (acquisition de la société MSC Associates Ltd. au Royaume-Uni) et au renforcement de la participation majoritaire de Visiativ au sein de l'activité Conseil, conformément aux actions du plan CATALYST 2023.

Les flux de financement s'élèvent à +47,3 ME, consécutivement à la mise en place auprès des partenaires bancaires d'un Prêt Garanti par l'État (PGE) de 39,2 ME au cours du 2ème trimestre 2020. La variation nette de trésorerie s'est établie à +39,1 ME sur la période.
Au 30 juin 2020, Visiativ bénéficiait d'une trésorerie disponible de 70,8 ME (vs. 31,7 ME au 31 décembre 2019). La dette financière nette s'établissait à 34,3 ME pour des capitaux propres totaux de 47,1 ME, soit un ratio de gearing de 73% au 30 juin 2020, identique à celui affiché au 30 juin 2019.

Perspectives

Impacté comme la quasi-totalité des entreprises françaises par l'épisode sanitaire lié à la Covid-19, Visiativ a su garantir la continuité de services pour ses clients et faire preuve de résilience dans cet environnement adverse, comme en témoignent les résultats du 1er semestre 2020.
Alors que l'environnement économique demeure incertain pour les prochains mois, le Groupe peut compter sur ses nombreux atouts pour sortir renforcé de cette crise :
- Business model résilient avec une forte récurrence de l'activité (67% au 1er semestre 2020) ;
- Dynamisme des filiales internationales (+12% au 1er semestre 2020) qui permettent d'amortir une croissance moins soutenue en France ;
- Activités en phase avec les besoins actuels des entreprises : digitalisation, conseil en innovation, infrastructures, cloud, etc. ;
- Absence de dépendance client ou de dépendance sectorielle, grâce à la grande diversité de son portefeuille clients ;
- Moyens financiers renforcés, avec une trésorerie disponible de plus de 70 ME.

Au-delà, l'entreprise demeure tournée vers l'exécution de CATALYST 2023 et la mise en oeuvre des différents axes du plan stratégique afin de conduire à l'accroissement des synergies entre les différentes activités et à l'optimisation de la performance opérationnelle.

Agenda financier

- Chiffre d'affaires 9 mois 2020 : Mercredi 21 octobre 2020
- Chiffre d'affaires annuel 2020 : Mercredi 27 janvier 2021
- Résultats annuels 2020 : Mercredi 24 mars 2021.

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