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Cotation du 18/09/2018 à 17h35 Séché Environnement 0,00% 28,000€
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Séché Environnement grimpe après des semestriels solides

Séché Environnement grimpe après des semestriels solides
Séché Environnement grimpe après des semestriels solides
Crédit photo © Société Séché

(Boursier.com) — Séché Environnement est recherché ce mardi à la Bourse de Paris, où il s'adjuge 3% à 27,60 euros. Ce net sursaut vient récompenser une publication semestrielle supérieure aux attentes des analystes...
Pour un chiffre d'affaires contributif de 277,6 millions d'euros, en hausse de 10% en glissement annuel, le groupe de traitement des déchets a dégagé un résultat opérationnel courant (ROC) de 20,7 ME, en progression de 52%. La marge opérationnelle courante se hisse ainsi à 7,4% du CA contributif. Le périmètre international a nettement contribué à cette amélioration, avec un ROC de 3,3 ME (+225%) et une MOC de 10%.

Embellie financière

Le résultat net part du groupe connait une vive progression (+150%) et s'établit à 9,2 ME, soit 3,3% du chiffre d'affaires contributif (contre 3,7 ME au 30 juin 2017, à 1,5% du chiffre d'affaires contributif). Dans le même temps, Séché Environnement a mené une politique d'investissements industriels maitrisée (CapEx industriels à 7,7% du CA contributif vs. 11,8% au 30 juin 2017), comme annoncé après plusieurs exercices caractérisés par d'importants investissements de développement.

La situation financière s'en trouve renforcée avec une baisse de l'endettement net (-6,7% à 318,9 ME) et le levier financier (Dette financière nette / EBE) est ramené dès le 30 juin 2018 à 3 fois l'EBE, correspondant à l'objectif fixé par le Groupe pour la fin de l'exercice 2018.

Objectifs annuels confirmés

La performance déjà réalisée au 1er semestre par certains métiers à plus forte valeur ajoutée conduit à anticiper un chiffre d'affaires au 2nd semestre 2018 de même ampleur que celui du 1er semestre 2018 pour un niveau d'EBE du même ordre.
Considérant l'exercice 2018 comme porteur, Séché Environnement maintient ses objectifs pour 2020, d'un chiffre d'affaires contributif consolidé compris entre 550 et 600 ME, et d'un EBE autour de 20% du chiffre d'affaires contributif (à périmètre 2018 constant).

Portzamparc souligne des ratios de valorisation "particulièrement attractifs" : PER 12x 2018 et 8,2x 2020, VE/EBITDA 5x 2018 et 4,2x 2020. "Notre prévision de CA 2018 (529 ME) semble désormais trop conservatrice et sera ajustée. Nous attendons à ce stade 102 ME d'EBE, cohérent avec le discours du groupe (EBE 2018 = EBE S1 x2 = 103,6 ME)" poursuit l'analyste qui conclut : "Acheter en visant un cours de 38 euros".

©2018,

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