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Cotation du 18/10/2018 à 17h35 Scor SE +0,12% 40,980€
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Scor : un broker passe à l'achat

Scor : un broker passe à l'achat
Scor : un broker passe à l'achat
Crédit photo © Scor / Nathalie Oundjian

(Boursier.com) — Après avoir analysé avec minutie les comptes intermédiaires de Scor, récemment publiés, Société Générale change d'avis sur le réassureur : son opinion passe de "conserver" à "acheter", pour un objectif qui est relevé de 37 à 37,50 euros, soit un potentiel de revalorisation d'une douzaine par rapport au cours actuel, qui s'inscrit en hausse de 0,8% à 33,35 euros.

La Scor a dévoilé fin juillet des résultats intermédiaires en retrait, pénalisée par l'impact de la réforme fiscale américaine votée fin 2017. Le réassureur a vu ainsi, sur les six premiers mois de l'année, son résultat net reculer de 10% à 262 millions d'euros, cette réforme fiscale s'étant traduite par une charge de 62 ME. Scor a précisé que sans l'impact de cette réforme, son résultat net aurait progressé de 11% à 324 ME sur le semestre.

Le taux de rendement annualisé des capitaux propres (ROE) est ressorti à 8,8%, soit 804 points de base au-dessus du taux sans risque à cinq ans. Les primes brutes, qui correspondent aux revenus, ont de leur côté progressé de 8,2%, à taux de change constants, à 7,53 MdsE, tirées par la croissance des divisions Vie (+10,5% à taux de change constants) et P&C (+4,9% à taux de change constants).

Le bilan du réassureur français apparaît toujours solide. Le ratio de solvabilité estimé ressort en effet à 221% au 30 juin 2018. Il dépasse ainsi légèrement la zone de solvabilité optimale de 185%-220% définie dans le plan "Vision in Action".

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