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Cotation du 22/03/2019 à 14h15 Safran -1,49% 119,150€
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Safran : objectifs en ligne ?

Safran : objectifs en ligne ?
Safran : objectifs en ligne ?
Crédit photo © Philippe Stroppa / Safran

(Boursier.com) — Les analystes sont toujours nombreux à couvrir l'évolution du secteur aéronautique, à commencer par Safran qui a reculé ce jeudi de 0,5% à 109,25 euros en clôture. Oddo BHF reste ainsi à l'achat sur la valeur, mais avec un cours cible ajusté de 135 à 132 euros, tandis que Kepler Cheuvreux avait réitéré son conseil à l'achat fin 2018. La société vise une croissance organique de 4% à 6% en moyenne sur la période 2019-2022, avec une contribution de toutes les activités, notamment des moteurs civils en première monte, des services aéronautiques et des activités d'Aircraft Interiors...
UBS ('neutre') avait évoqué récemment des objectifs "très encourageants", qui renforcent le positionnement de la société en tant que premier fournisseur du secteur aérospatial européen. Bernstein qui est à 'surperformance' met lui en avant la forte croissance attendue des bénéfices et des flux de trésorerie ainsi que l'augmentation du plan de rachat d'actions de 700 ME.

Une marge opérationnelle courante de 18% d'ici 2022 ?

La marge opérationnelle courante devrait tendre vers une fourchette comprise entre 16% et 18% d'ici 2022 (contre 14,6% au premier semestre 2018), à l'issue de la transition CFM56/LEAP, du redressement des activités d'Aircraft Interiors, et après prise en compte de l'impact total des synergies de coûts avant impôt de 200 ME par an ainsi que des effets bénéfiques de la stabilisation des cours couverts. En 2022, Safran vise ainsi une marge opérationnelle supérieure à 20% pour la Propulsion; supérieure à 16% pour les Équipements; supérieure à 10% pour la Défense; de 15% environ pour les activités historiques de Zodiac Aerospace.

Priorité sur la génération de cash-flow libre

La génération de cash-flow libre restera une priorité sur la période 2018-2022 avec une croissance de l'EBITDA de 50% environ. Le taux de conversion du résultat opérationnel courant en cash-flow libre devrait rester supérieur à 50% chaque année et dépasser 60% en 2022.
Si le groupe augmentera sa 'R&D' autofinancée et ses investissements pour alimenter la croissance future, la croissance organique sera la priorité. Safran n'envisage actuellement pas de réaliser de nouvelles acquisitions majeures, souhaite conserver son profil investment grade, et réitère son intention de poursuivre son désendettement à l'avenir...

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