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Publicis s'offre Epsilon pour 3,9 MdsE

Publicis s'offre Epsilon pour 3,9 MdsE
Publicis s'offre Epsilon pour 3,9 MdsE
Crédit photo © Jacky Naegelen / Reuters

(Boursier.com) — Publicis Groupe a conclu un accord avec Alliance Data Systems Corporation (ADS) en vue d'acquérir Epsilon pour un prix net d'acquisition de 3,95 milliards de dollars (3,49 milliards d'euros) après prise en compte des impacts fiscaux favorables liés à la transaction, soit un montant total en numéraire de 4,4 Mds$ (3,89 MdsE).

En parallèle, Publicis Groupe et Alliance Data ont décidé de nouer un partenariat stratégique. Cette acquisition accélère la mise en oeuvre de la stratégie de Publicis Groupe visant à devenir le partenaire privilégié de ses clients dans leur transformation.

Au vu des mutations actuelles du secteur et de la nécessaire transformation des solutions marketing, le Directoire et le Conseil de Surveillance de Publicis Groupe ont jugé que l'acquisition d'Epsilon représentait une opportunité unique et l'ont approuvée à l'unanimité, indique le Directoire de Publicis.

Nos clients font face à de nombreux défis dus à l'évolution des attentes des consommateurs, à l'arrivée des marques direct-to-consumer et aux nouvelles règlementations en matière de protection des données. Pour continuer à trouver de la croissance profitable sur des marchés en plein bouleversement, ils doivent se transformer afin de développer des expériences personnalisées à grande échelle, explique Arthur Sadoun, Président du Directoire de Publicis Groupe. La puissance de la data et des plateformes d'Epsilon, ainsi que ses talents, conjugués à nos actifs en création, media et technologie, nous permettront de les accompagner mieux que quiconque dans toutes les étapes de cette transformation. En 2018, nous avons démontré, grâce à notre record de gains en New Business, la pertinence de notre modèle qui connecte la data, la création dynamique et la technologie. Epsilon va nous permettre d'accélérer la mise en oeuvre de notre stratégie en dynamisant nos Game Changers.

Relutif pour l'actionnaire

Sur le plan stratégique, cette acquisition constitue un investissement significatif pour lequel Arthur Sadoun estime qu'il s'agit d'une opportunité unique se présentant à Publicis, à des conditions financières très attractives. Elle devrait se traduire par une relution à deux chiffres du bénéfice net par action de Publicis et de son Free Cash Flow par action dès 2020.

Maurice Lévy, Président du Conseil de Surveillance de Publicis, explique ainsi : Pour nos actionnaires, la transaction, qui n'était pas planifiée, est fortement créatrice de valeur. Son prix est raisonnable, elle entraînera une relution à deux chiffres de notre bénéfice net par action et de notre Free Cash Flow par action et renforcera le profil de croissance du Groupe. Le mix des activités de Publicis évoluera et sera plus équilibré. Cette transaction sera donc fortement créatrice de valeur pour nos actionnaires.

Valorisation des data à grande échelle

Epsilon est une société américaine de technologie et de plateformes, disposant d'une expertise et d'un patrimoine considérable de data. En 2018, Epsilon a généré 1,9 Md$ de revenu net (1,68 MdE), dont 97% aux Etats-Unis. La société emploie environ 9.000 personnes, dont 3.700 data scientists et 2.000 ingénieurs basés à Bangalore.

L'expertise d'Epsilon couvre l'ensemble du cycle de la data des consommateurs. Elle permet de structurer et d'enrichir les data brutes dont ses clients disposent et d'activer des campagnes personnalisées, multicanal et à grande échelle.

Le succès d'Epsilon se mesure aussi à la qualité de son portefeuille de clients : Epsilon a gagné la confiance d'au moins 7 des 10 plus grandes entreprises américaines dans des secteurs aussi variés que l'automobile, le retail, les services financiers, les produits de grande consommation ou les médias. Les 50 plus gros clients d'Epsilon lui font confiance depuis 14 ans en moyenne et ont généré 8% de croissance annuelle au cours des deux dernières années, explique le Directoire de Publicis.

Accélération de la mise en oeuvre de la stratégie de Publicis

Dans ce contexte, Publicis affiche l'ambition de bâtir un modèle qui combine la créativité, et la technologie pour répondre aux besoins de ses clients et devenir le partenaire privilégié de leur transformation.
L'acquisition d'Epsilon offre à Publicis l'opportunité d'accélérer la mise en oeuvre de sa stratégie. Le groupe français deviendra ainsi le 1er acteur à disposer d'une offre complète adressant pleinement l'ensemble des besoins de ses clients sur toute la chaîne de valeur.
L'opération lui permettra de croître plus vite dans ses métiers actuels tout en lui ouvrant les portes d'un marché adressable élargi à 1,5 trillion de dollars.

Acquisition à 4,4 Mds$ financée par endettement

Le montant de la transaction s'élève à 4,40 Mds$ (3,89 MdsE), en numéraire. Ce montant correspond à un prix net d'acquisition de 3,95 Mds$ après prise en compte des impacts fiscaux favorables liés à la transaction. Le multiple d'acquisition induit est de 8,2x, sur la base d'un Ebitda ajusté 2018 de 485 millions de dollars (428,46 ME).
La transaction entraînera une relution à deux chiffres du bénéfice net par action et du Free Cash Flow par action dès 2020. A titre indicatif, sur la base des chiffres 2018 Pro Forma, le bénéfice net par action augmenterait de 12,5% et le Free Cash Flow de 16,5%, avant prise en compte d'éventuelles synergies liées à la transaction.

Publicis maintiendra son taux de distribution de dividende de 45%. En revanche, le programme de rachat d'actions sera suspendu dans le contexte de cette acquisition.
La transaction sera financée par endettement et utilisera une partie de la trésorerie disponible du Groupe. Publicis conservera un profil financier conforme à sa notation actuelle ('BBB+' / 'Baa2'). Un désendettement complet du Groupe est prévu 4 ans après la clôture de la transaction.

Cette transaction est soumise aux approbations réglementaires d'usage et sa finalisation est prévue au 3e trimestre 2019.

©2019,

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