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Cotation du 29/10/2020 à 17h35 Nicox +1,37% 3,325€

NicOx : un analyste voit 15,50 euros par titre, au maximum

NicOx : un analyste voit 15,50 euros par titre, au maximum
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(Boursier.com) — Credit Suisse réitère aujourd'hui son opinion de "sous-performance" du titre NicOx en bourse. L'analyste relève cependant sensiblement son objectif, de 4,50 à 15,50 euros, mais juge donc le dossier surévalué par rapport à ce niveau.

En dépit du nombre d'accords significatifs signé en R&D l'an dernier (notamment avec Merck & Co et Pfizer) l'analyste pense que c'est surtout le portefeuille de molécules propres qui retiendra l'attention des investisseurs. Dans ce cadre, rappelle Credit Suisse, la compagnie a mené avec succès le premier essai de phase III du naproxcinod. Le bureau d'études note que le programme de phase III semble avoir été concocté en vue d'évaluer deux effets potentiels (bénéfice cardiovasculaire d'une part, gastro-intestinal d'autre part). Or il juge qu'aucun des deux n'a été établi de façon irréfutable jusqu'ici.

Credit Suisse pense également que le marché espère la signature d'un accord avec un partenaire de développement (ce qui lui semble également nécessaire pour maximiser le potentiel commercial du naproxcinod). Mais la récente augmentation de capital suggère qu'un partenariat n'est pas imminent.

L'objectif de 15,50 euros du Credit Suisse prend en compte un scénario idéal avec 2,5 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour le naproxcinod d'ici 2020. 1,25 Md$ lui paraît d'ailleurs plus plausible.

Après la forte performance 2006, Credit Suisse pense donc que la valorisation actuelle se justifie difficilement sur la base du portefeuille actuel, en phase précoce pour la plupart des composés hors naproxcinod. L'analyste note également que le newsflow attendu cette année est limité.

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