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Cotation du 25/11/2020 à 17h35 Nicox +4,51% 4,520€

NicOx : en net repli en clôture, le Crédit Suisse ajuste le tir

NicOx : en net repli en clôture, le Crédit Suisse ajuste le tir
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(Boursier.com) — Le dossier NicOx est resté très affecté lundi, en baisse de 4,2% à 18,85 Euros, alors que le Credit Suisse a jugé le titre "surévalué aux niveaux actuels" dans une note qui vient de sortir sur le marché.

Depuis le début de l'année, et après une augmentation de capital importante, le titre perd ainsi près de 8%, contrastant avec sa performance "météorique" de l'année dernière.

Pour l'analyste du Credit Suisse le 'newsflow' prévu cette année risque d'être plus limité, d'où la prudence du broker. Credit Suisse réitère donc son opinion de "sous-performance" du titre NicOx en bourse. L'analyste a toutefois relevé son objectif de cours, de... 4,50 à 15,50 euros, tout en jugeant le dossier 'surévalué'.

En dépit du nombre d'accords significatifs signé en R&D l'an dernier (notamment avec Merck & Co et Pfizer) l'analyste pense en effet que c'est surtout le portefeuille de molécules propres qui retiendra l'attention des investisseurs. Dans ce cadre, rappelle Credit Suisse, la compagnie a mené avec succès le premier essai de phase III du naproxcinod. Le bureau d'études note que le programme de phase III semble avoir été concocté en vue d'évaluer deux effets potentiels (bénéfice cardiovasculaire d'une part, gastro-intestinal d'autre part). Or, il juge qu'aucun des deux n'a été établi de façon irréfutable jusqu'ici.

Credit Suisse pense également que le marché espère la signature d'un accord avec un partenaire de développement (ce qui lui semble également nécessaire pour maximiser le potentiel commercial du naproxcinod). Mais la récente augmentation de capital suggère qu'un partenariat n'est pas imminent...

L'objectif de 15,50 euros du Credit Suisse prend en compte un scénario idéal avec 2,5 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour le naproxcinod d'ici 2020. 1,25 Md$ lui paraît d'ailleurs plus plausible.

Après la forte performance 2006, le broker pense donc que la valorisation actuelle se justifie difficilement sur la base du portefeuille actuel, en phase précoce pour la plupart des composés hors naproxcinod. L'analyste note également que le newsflow attendu cette année est limité.

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