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Cotation du 06/12/2019 à 17h36 Michelin +2,16% 108,800€

Michelin : guidance confirmée malgré la dégradation de l'environnement

Michelin : guidance confirmée malgré la dégradation de l'environnement
Michelin : guidance confirmée malgré la dégradation de l'environnement
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — Sur les 9 premiers mois, dans un environnement en forte dégradation, Michelin annonce des ventes en hausse de 1,3% à périmètre et taux de change constants à 17.897 millions d'euros, sous l'effet des facteurs suivants :
- un effet volume négatif de -0,8% (-134 millions d'euros), lié notamment à des marchés Tourisme camionnette en recul de 1% et à des marchés B2B (Poids lourd, Agricole, Construction) qui se dégradent fortement.
- un effet prix-mix favorable de +2,1% qui combine un effet prix de +1,1%, reflétant le pilotage prix toujours rigoureux du Groupe, avec notamment des hausses de prix effectuées au troisième trimestre, et un effet mix positif de +1%, traduisant la poursuite de l'enrichissement du mix produit ainsi qu'un mix activité favorable (OE/RT, Minier/Agricole).
- un impact des parités de change (+2%) principalement lié à l'évolution favorable de la parité dollar américain-euro.
- l'impact périmètre fortement positif (+7,1%) qui s'explique principalement par l'intégration des acquisitions récentes de Fenner, Camso, Multistrada et Masternaut, et par la déconsolidation de TCi.

Marchés revus à la baisse pour le quatrième trimestre, mais guidance confirmée.
-Dans des marchés plus faibles que prévu, Michelin affiche des volumes en retrait de 0,8%, à fin septembre, avec notamment :
*Recul des volumes de l'activité Automobile, en ligne avec les marchés. Croissance continue des pneus de 18 pouces et plus.
* Baisse des volumes Poids lourd dans des marchés de plus en plus difficiles.
* Croissance des activités minières en ligne avec les attentes.
* Chute plus marquée qu'attendu des marchés agricole et construction.

-Effet prix-mix de +2,1% reflétant :
* Un pilotage prix rigoureux dans chaque activité et région, avec notamment des hausses de prix au troisième trimestre.
* Un fort effet mix porté par un mix activité favorable et par un mix produit soutenu au sein de l'activité Automobile.

-Contribution des acquisitions en ligne avec les attendus (+7,1%)

-Poursuite du déploiement du plan de compétitivité.

Florent Menegaux, Président, a déclaré : "Face à la dégradation des marchés, plus forte qu'attendu, en particulier sur le Poids lourd, le Groupe poursuit son travail sur la compétitivité de ses activités, le pilotage rigoureux des prix et le renforcement de ses positions sur les segments et domaines les plus porteurs de croissance. Dans ce contexte difficile, je veux avant tout saluer l'engagement des équipes et leurs efforts pour limiter les effets de cet environnement défavorable".

Guidance confirmée

En 2019, les marchés Tourisme camionnette devraient afficher un recul de 1%, la légère croissance des marchés Remplacement (+1%) ne compensant pas le fort recul des marchés

Première monte (-6%). Les marchés Poids lourd devraient accentuer leur recul sur le quatrième trimestre pour terminer l'année en retrait de 4%. Les marchés de Spécialités sont attendus stables sur l'année, la demande toujours soutenue de pneus Minier et Avion permettant de compenser le fort recul des marchés agricole et construction. L'impact matières premières et des droits de douanes serait négatif d'environ 100 millions d'euros sur l'année.

Dans ce scénario, Michelin confirme sa guidance pour 2019 avec une croissance des volumes en ligne avec l'évolution mondiale des marchés, un Résultat Opérationnel des Secteurs supérieur à celui de 2018 hors effet de change, au-delà de la contribution additionnelle de Camso et Fenner estimée à 150 millions d'euros et un cash flow libre structurel supérieur à 1,45 milliard d'euros.

©2019,

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