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Lisi : confirme ses objectifs de retour à la croissance organique

Lisi : confirme ses objectifs de retour à la croissance organique
Lisi : confirme ses objectifs de retour à la croissance organique
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — A 886,2 millions d'euros, le chiffre d'affaires consolidé du 1er semestre 2019 s'inscrit en hausse de +6,1% pour Lisi. A taux de change et périmètre constants, le chiffre d'affaires augmente de +11 ME, soit une croissance organique de +1,3% par rapport au 1er semestre 2018. Ce retour à la croissance organique est porté par les divisions Lisi Aerospace et Lisi Medical. Lisi Automotive souffre toujours d'un marché mondial mal orienté et d'un effet de base de comparaison défavorable par rapport au 1er semestre 2018.

Le résultat opérationnel courant (EBIT) atteint 72,8 ME (impact IFRS 16 de +0,6 ME), soit une hausse de +5,1 ME par rapport au 1er semestre 2018. A 8,2%, la marge opérationnelle s'améliore de 0,1 point par rapport à la même période de l'exercice précédent.

A 24,9 ME, le résultat net affiche un recul de -20,9 ME ; dont l'essentiel (17,4 ME, nets d'impôts) est imputable à la déconsolidation des sociétés Indraero Siren (Argenton-sur-Creuse) et Lisi Aerospace Creuzet Maroc. Retraitée de ces opérations, la marge nette s'établit à 4,8% du chiffre d'affaires (5,5% au 1er semestre 2018).

Capacité financière

La capacité d'autofinancement augmente de +14,5% à 107,6 ME (impact IFRS 16 de +5,0 ME). Elle permet de financer un programme d'investissements qui se stabilise (67,0 ME, 7,6% du chiffre d'affaires) au 1er semestre.

Le besoin en fonds de roulement représente 72 jours de chiffre d'affaires, en baisse de 5 jours par rapport au 31 décembre 2018. Les stocks sont bien maîtrisés et représente 81 jours de chiffre d'affaires, en baisse de 2 jours par rapport au 31 décembre 2018.

Le Free Cash-Flow est ainsi très positif et progresse de 14,4 ME à 48,9 ME.

L'endettement financier net s'établit à 387,0 ME, soit 40,5% des fonds propres. Hors l'impact de 71,6 ME lié aux reclassements IFRS, il est en diminution à 33% des fonds propres (36,0% au 31 décembre 2018). Rapporté à l'Ebitda, l'endettement financier net s'améliore (1,4 x contre 1,5 x au 31 décembre 2018.

Perspectives

Les perspectives consolidées annuelles du groupe devraient s'inscrire dans le prolongement naturel positif du 1er semestre. La performance aéronautique du second semestre devrait largement compenser l'absence de reprise de la division Lisi Automotive ainsi que le déséquilibre de charge entre les sites de la division Lisi Medical.

Le groupe confirme ses objectifs de revenir à une croissance organique positive, d'améliorer ses performances financières de 2018 et de dégager un Free Cash Flow de bon niveau.

©2019-2020,

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