Cotation du 28/02/2024 à 10h17 L'Oreal -0,10% 450,900€

L'Oreal tente un rebond

L'Oreal tente un rebond
L'Oreal tente un rebond
Crédit photo © L'Oréal

(Boursier.com) — L 'Oréal tente un rebond de 2% ce lundi à 427 euros après sa correction de plus de 7% vendredi, alors que le groupe a publié une hausse de 6,9% de ses ventes au quatrième trimestre 2023, soit une progression plus lente qu'au trimestre précédent, l'activité de "travel retail" continuant de ressentir les effets de la nouvelle réglementation sur le marché parallèle de la revente en Chine. Le chiffre d'affaires a atteint ainsi 10,61 Milliards d'euros au quatrième trimestre, légèrement sous les anticipations situées autour de 10,80 milliards d'euros, selon le consensus de place. Les activités de ventes aux voyageurs, en particulier à Haïnan et en Corée du Sud, ont été pénalisées par la répression du gouvernement chinois à l'encontre du marché parallèle de la revente, appelé Daigou. Les revendeurs achètent des stocks à des prix inférieurs sur d'autres marchés afin de les écouler sur le continent...

La marge d'exploitation de L'Oréal pour 2023 s'est établie à 19,8%, conformément aux attentes du marché, tandis que le chiffre d'affaires s'est inscrit à 41,18 Milliards d'euros (+7,6% en publié et +11% en comparable), ce qui correspond à une nouvelle surperformance d'un marché mondial de la beauté toujours dynamique.
Le résultat d'exploitation est ressorti à 8.143,3 ME, le bénéfice net par action à 12,08 euros, en hausse de +7,3%.
Le dividende proposé est de 6,60 euros, en progression de 10%. Le Cash-flow opérationnel ressort à 6,1 Milliards d'euros, en hausse de 23,9%.

Déception...

La croissance est à deux chiffres en comparable dans toutes les zones, sauf en Asie du Nord qui reste impactée par un marché de la beauté atone en Chine et par le reset du Travel Retail. "L'activité "travel retail" (ventes aux voyageurs) est clairement décevante avec la nouvelle réglementation sur le marché parallèle de la revente en Chine" commente un grand broker de la place. Les activités de ventes aux voyageurs du groupe français, en particulier à Haïnan et en Corée du Sud, ont été pénalisées par la répression du gouvernement chinois à l'encontre du marché parallèle de la revente, appelé "Daigou". Les revendeurs achètent des stocks à des prix inférieurs sur d'autres marchés afin de les revendre sur le continent...

"L'Asie du Nord et le segment luxe sont bien en deçà des attentes et nous estimons que les vents contraires en Chine sont structurels et pas seulement cycliques" a déclaré Deutsche Bank. Pour Stifel, "la croissance à données comparables (LFL) de L'Oréal de +7% au T4 a largement raté le consensus. Du côté du positif, la 'Beauté / Dermato' a connu une fin d'année en forme... "Nous attendons des actions correctives de la part de la direction" souligne l'analyste qui reste à l'achat sur le dossier, mais avec un objectif ramené de 490 à 470 euros.
Parmi les autres avis de brokers, JP Morgan reste 'neutre' sur L'Oréal avec un objectif ramené de 420 à 410 euros. Jefferies est à 'sousperformance' sur le dossier, avec une cible ajustée de 340 à 355 euros.

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