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Cotation du 06/04/2020 à 12h59 Ipsos +0,86% 18,760€
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Ipsos : rassuré ?

Ipsos : rassuré ?
Ipsos : rassuré ?
Crédit photo © Ipsos

(Boursier.com) — Ipsos recule de 1,8% ce vendredi à 26,60 euros. Le chiffre d'affaires enregistré par le groupe au 3e trimestre de l'exercice 2019 s'est établi à 499,4 millions d'euros, en progression de +16,7% par comparaison avec la même période de 2018. Les effets de périmètre liés à l'acquisition de 4 divisions de Gfk au cours du dernier trimestre 2018, et de Synthesio, plateforme d'analyse des réseaux sociaux, contribuent à cette excellente performance pour 11,7% soit davantage qu'au cours du 1er semestre. Les effets de change sont positifs pour 2%. Enfin, la croissance organique est de 3% quasi-équivalente au rythme enregistré dans les 6 premiers mois de l'année.

Pour la période de janvier à septembre, soit sur 9 mois, le chiffre d'affaires d'Ipsos progresse de 15,5% à 1,403 milliard d'euros. L'inclusion des acquisitions compte pour 10,7% et les effets de change sont positifs pour 2%. La croissance organique est de 3%, donc au même niveau qu'au cours du premier semestre.
Les ratios de profitabilité et de capacité d'autofinancement ont évolué en ligne avec les attentes d'Ipsos.

Le ratio d'endettement net au 30 septembre 2019, à 60%, est stable par rapport au 30 juin 2019 (59%), et en augmentation par rapport à celui enregistré à la clôture de la même période l'an dernier (30 septembre 2018 : 51%). Cette évolution se justifier par les acquisitions réalisées à la fin de 2018, notamment GfK Research et Synthesio.
La société dispose d'une bonne position de liquidité au 30 septembre, avec une trésorerie de 106 ME et des lignes de crédit non utilisées de plus de 400 ME.

Perspectives 2019

La nouvelle organisation d'Ipsos, mise en place à partir du milieu de 2018, et totalement opérationnelle depuis le premier janvier 2019, porte ses fruits. Pour l'ensemble de l'année 2019, la croissance organique d'Ipsos sera de 3% ou plus. A condition que les taux de change restent stables d'ici à la fin décembre, le chiffre d'affaires total d'Ipsos sera en 2019 supérieur à 2 MdsE. Il avait dépassé la barre du milliard d'euros en 2010, il y a donc moins de 10 ans. Comme déjà annoncé, la marge opérationnelle d'Ipsos sera en 2019, comme en 2018, voisine de 10%...

Portzamparc juge le message de croissance "rassurant" car il implique une poursuite de la dynamique sur le reste de l'année. Le dossier reste peu onéreux selon l'analyste qui vise un cours de 30,90 euros en restant à l'achat.

©2019-2020,

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