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Cotation du 19/03/2019 à 17h35 Infotel -1,42% 38,300€
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Infotel à la peine, la croissance s'émousse

Infotel à la peine, la croissance s'émousse
Infotel à la peine, la croissance s'émousse
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — Infotel fait partie des perdants du jour à la Bourse de Paris avec un repli de plus de 5% à 41,90 euros. Le marché sanctionne la publication du quatrième trimestre, moins dynamique qu'escompté. Le chiffre d'affaires sur la période s'est élevé à 60,9 millions d'euros, en croissance purement organique de +6,7%, dont +7% pour les Services et -4,1% pour les Logiciels.

Par rapport aux trimestres précédents, la croissance a ainsi nettement ralenti en Services au dernier trimestre de l'exercice, avec une performance inférieure de l'ordre de 1,7 ME par rapport à notre estimation, décrypte Gilbert Ferrand, analyste à Midcap Partners Louis Capital Markets. La recommandation de l'expert sur Infotel reste à l'achat, malgré un objectif légèrement abaissé de 62 à 60 euros suite à une révision des hypothèses de marge opérationnelle pour 2018 (de 9,8% à 9,6%).

Une des clés de lecture du ralentissement de la dynamique d'expansion d'Infotel est peut-être à chercher du côté des tensions sur le marché du travail. En dépit de recrutements bruts de 451 collaborateurs, l'effectif de la SSII n'a que peu progressé, passant de 1.580 salariés fin 2017 à 1.673 personnes un an plus tard.

Portzamparc, de son côté, abaisse son avis d'"acheter" "renforcer" sur Infotel en parlant d'un bon T4 au regard de l'effet de base, sauf sur les royalties d'IBM. Le bureau de recherche considère les tendances sous-jacentes toujours solides pour le groupe et la valorisation modérée même si la persistance des tensions RH limite la visibilité. Son objectif est ramené de 51,4 à 48,6 euros.

©2019,

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