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Cotation du 25/09/2018 à 17h23 Immobiliere Dassault -0,74% 53,400€
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Immobilière Dassault : comptes semestriels publiés

Immobilière Dassault : comptes semestriels publiés
Immobilière Dassault : comptes semestriels publiés
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — Le Directoire de la société Immobilière Dassault, réuni le 7 septembre 2018 sous la présidence de Monsieur Olivier Costa de Beauregard, a arrêté les comptes semestriels au 30 juin 2018, qui ont été approuvés par le Conseil de surveillance réuni le 14 septembre 2018.
Au cours du 1er semestre 2018, Immobilière Dassault a poursuivi le développement de ses projets qui impactent temporairement ses revenus locatifs du fait des décisions de vacance volontaire affectant certains immeubles.
Au mois de mai 2018, la société a distribué un dividende au titre de 2017 d'un montant total d'environ 8 ME (soit 1,24 euros par action), payé à 94,94% en actions nouvelles au prix de 41,48 euros par action, le solde étant payé en numéraire (0,4 ME).

Résultats consolidés du 1er semestre 2017

Les revenus locatifs du 1er semestre 2018 s'inscrivent en baisse de 16,9% à 6,6 ME, en raison principalement du départ de locataires (résiliation anticipée du bail commercial de Lancel notamment sur l'immeuble du 127 Champs-Elysées). Un projet de rénovation en profondeur visant à accroître les revenus et la valeur à terme est en cours. A périmètre constant, les revenus locatifs du semestre qui représentaient 8 ME au 1er semestre 2017 atteignent 6,4 ME au 1er semestre 2018 (-20,3%). Le résultat opérationnel ressort à 12,1 ME au 30 juin 2018 contre 18,2 ME au 30 juin 2017, après prise en compte de l'impact positif relatif à l'appréciation de la valeur hors droits du patrimoine de 6,5 ME au 30 juin 2018 contre 11 ME au 30 juin 2017.
Compte tenu du coût de l'endettement net, de l'ajustement des valeurs des instruments financiers de taux d'intérêts et de l'impôt, le résultat net du 1er semestre 2018 s'établit à 10,7 MEUR par rapport à 18,3 ME au 1er semestre 2017.
Le cash-flow courant hors variation du BFR au 30 juin 2018 s'élève à 4,3 ME contre 5,8 ME au 30 juin 2017.

Patrimoine

Au 30 juin 2018, le patrimoine d'Immobilière Dassault est constitué de 7 immeubles de bureaux et de commerces de qualité, tous situés dans des zones prime du centre et de la 1re couronne de Paris. Le taux d'occupation physique du patrimoine ressort à 77%, suite en partie au départ du locataire unique de l'immeuble du 36 rue Pierre 1er de Serbie.
Au 7 septembre 2018, date d'arrêté des comptes par le Directoire, le taux d'occupation est remonté à 85,7% du fait de la signature des baux post clôture (5 surfaces de l'immeuble sont en cours de commercialisation).
La valeur du patrimoine hors droits est évaluée à 503,1 ME au 30 juin 2018, soit une hausse de 1,51% par rapport au 31 décembre 2017.

Actif net réévalué

Sur la base des capitaux propres consolidés au 30 juin 2018, l'actif net réévalué (hors droits) s'élève à 355,8 ME contre 345,5 ME au 31 décembre 2017, en hausse de +2,98% après paiement des dividendes. L'ANR EPRA hors droits par action s'élève à 54,41 euros contre 54,34 euros au 31 décembre 2017, soit une légère progression de +0,13% Le cours de l'action au 29 juin 2018, à 47,80 euros, fait ressortir une décote de 12,1% par rapport à l'ANR EPRA.

Structure financière solide

Au 30 juin 2018, les capitaux propres d'Immobilière Dassault s'établissent à 355,8 ME, par rapport à 345,5 MEUR au 31 décembre 2017.

La dette financière nette ressort à 143 ME au 30 juin 2018, contre 146,2 ME au 31 décembre 2017.
Le ratio Loan To Value s'établit à 26,7%, considérablement en-deçà de la limite des 50% que la société s'engage à respecter.
Le ratio ICR de couverture du service de la dette atteint 4,23 au 30 juin 2018 contre 5,43 au 31 décembre 2017, soit très sensiblement supérieur à la limite de 2,00 auquel la société se réfère.

Evènements post-clôture et perspectives

Immobilière Dassault a annoncé la signature d'un ensemble de baux avec une grande enseigne commerciale sur les surfaces commerciales et une partie des bureaux du 127 Champs-Elysées, à effet du 24 juillet 2018. La société a également obtenu la délivrance du permis de construire pour cet immeuble.
Les travaux d'implantation du commerce ont été engagés par le preneur pour permettre une période d'exploitation temporaire des locaux qui met ainsi fin à la période de vacance volontaire.

A l'issue de cette première période d'occupation, Immobilière Dassault engagera des travaux de restructuration qui impacteront négativement les cash flows de la société, en principe dans les années 2021/2023.

A leur achèvement, et après obtention des nouvelles autorisations administratives, l'enseigne réintègrera les locaux commerciaux dans le cadre d'un bail à long terme.
Ce projet est susceptible de générer des revalorisations significatives à terme des revenus et de la valeur de cet actif.

Sur l'immeuble du 16 rue de la Paix, l'agrément bureaux a été obtenu au mois de juillet 2018. Enfin, un nouveau financement de 50 ME à taux fixe d'une durée de 10 ans été mis en place au mois de juillet 2018

Prochain communiqué : Revenus locatifs du 3ème trimestre 2018
Le 7 novembre 2018.

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