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Cotation du 20/02/2019 à 17h35 Haulotte Group +1,09% 8,350€

Haulotte Group : la prudence du management déçoit le marché

Haulotte Group : la prudence du management déçoit le marché
Haulotte Group : la prudence du management déçoit le marché
Crédit photo © Haulotte

(Boursier.com) — Dans un marché parisien sans direction, Haulotte Group reperd 6,8% à 17,82 euros ce mercredi. Les investisseurs sanctionnent les objectifs timorés présentés par le management pour l'exercice qui démarre, après des résultats 2017 pourtant supérieurs aux attentes.

Évoquant pêle-mêle le renforcement de son offre commerciale, l'intensification de ses programmes de Recherche & Développement et l'environnement haussier des cours de matières premières, Haulotte Group s'est fixé comme objectif pour 2018 une stabilité de sa marge opérationnelle courante (MOC) autour de 8,5%, alors que le consensus est calé sur une hausse de cet indicateur...

Ce point d'ombre n'empêche pas Gilbert Dupont de rehausser ses estimations et son TP. Le nouveau cours cible du broker ressort à 21 euros contre un objectif de 19 euros précédemment, confortant son opinion "accumuler" sur le champion de la nacelle élévatrice. L'intermédiaire rappelle que deux des arguments avancés par le management d'Haulotte Group pour justifier sa prudence étaient valables pour 2017. Gilbert Dupont souligne également que la croissance anticipée devrait générer du levier opérationnel : Nous considérons la guidance de rentabilité comme conservatrice, lance-t-il en portant à 8,8% son hypothèse de MOC pour 2018 hors effet de change, contre 8,5% précédemment...
"Les perspectives de rentabilité annoncées, bien que conservatrices en apparence, ressortent inférieures aux attentes" commente de son côté Portzamparc qui est à "Conserver" avec un objectif de cours de 18,8 euros...

Oddo reste quant à lui à l'achat sur la valeur en visant un cours de 22 euros et en parlant d'"accélération des investissements dans un contexte porteur. Le levier opérationnel est supérieur aux attentes en 2017, avec une amélioration du mix et un développement des services". Une stabilité de la Mop est évoquée par les dirigeants en 2018 sur fond d'augmentation des investissements et de hausse des matières premières. Le titre fait partie de la sélection "Oddo Midcap S1 18".

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