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Cotation du 23/10/2020 à 17h37 LNA Santé +0,11% 47,250€

Groupe Noble Age : encore plus haut !

Groupe Noble Age : encore plus haut !
Groupe Noble Age : encore plus haut !
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — Le titre Noble Age grimpe encore de 2,2% ce mardi à 13,10 euros en Bourse de Paris, après un premier semestre 2013 marqué par un résultat opérationnel avant dotations aux amortissements et provisions (EBITDA) de 14,5 millions d'euros (10,1 ME un an plus tôt), soit 12,2% du chiffre d`affaires Exploitation. Le Résultat opérationnel a affiché une progression de +24% sur un an, à 9,9 millions d`euros, tout en intégrant sur la période l`impact des restructurations et des reprises pour -1,7 ME.

Oddo reste ce jour à l'achat sur le dossier et revoit même son objectif de cours de 13 à 14 euros.

Natixis avait déjà revu à la hausse hier sa séquence de REX sur 2013 à 2015 : "Un taux d'IS plus élevé qu'escompté sur 2014 et 2015 compense l'effet positif sur nos BPA" explique l'analyste. L'opinion "Neutre" du broker est inchangée mais l'objectif de cours est passé de 10 à 12 euros. "A 12,4 fois, le multiple de VE/EBITDAR 2014, Le Noble Age se traite désormais avec une légère prime sur Medica et Korian (respectivement 11,7 et 12) et proche du niveau d'Orpea (13,3)" conclut Natixis.

Le groupe précise pour sa part que cette amélioration semestrielle anticipe un cycle haussier qui accompagnera les sorties de restructurations et la mise en exploitation de l`actuel réservoir de 2.850 lits programmées sur les trois prochains exercices, soit une croissance moyenne du segment régime de croisière dorénavant de +15% par an.

La marge opérationnelle de l`activité Exploitation s`améliore à 7,3% et doit se renforcer au cours des prochains semestres sous l`effet de l`amélioration du mix du parc et du changement de dimension du groupe. Le résultat net part du groupe s`établit à 3,4 ME contre 2,8 ME au premier semestre 2012, soit une marge nette de 2,8% sur le chiffre d`affaires Exploitation.

Au 30 juin 2013, l`endettement net Exploitation représentait 74% des fonds propres et le levier financier s'établit à 2,2 pour un covenant établi à 5. Le groupe dispose d`une trésorerie de 44 ME pour soutenir le plan de développement au cours des prochains mois.

A mi-septembre, la capacité du parc en exploitation s'élève à 5039 lits et le portefeuille à 1238 lits, soit un parc total autorisé de 6277 lits en hausse de 17,5% sur un an (soit 937 lits) et en avance sur le plan 2014.

Pour l'exercice en cours, le groupe a rehaussé ses objectifs, soit une augmentation de 13% du chiffre d`affaires Exploitation à 245 millions d`euros, avec une croissance organique supérieure à 6%. Le Noble Age a ajusté par ailleurs l'objectif de marge d`EBITDAR des établissements en régime de croisière supérieure désormais à 27,5%. Un plan stratégique avec de nouveaux objectifs seront dévoilés le 17 octobre prochain...

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