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Cotation du 07/12/2018 à 17h35 Eurofins Scientific -1,27% 325,800€
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Eurofins Scientific : le relèvement des objectifs logiquement salué

Eurofins Scientific : le relèvement des objectifs logiquement salué
Eurofins Scientific : le relèvement des objectifs logiquement salué
Crédit photo © Société Eurofins

(Boursier.com) — Eurofins Scientific relève ses objectifs de chiffre d'affaires après avoir reçu la semaine dernière le feu vert des autorités américaines pour l'acquisition de Covance Food Solutions. Le laboratoire estime désormais que ses revenus publiés devraient bondir de 28% en 2018 pour dépasser les 3,8 milliards d'euros tandis qu'en base pro-forma, les recettes devraient passer de 3,4 MdsE à 4 MdsE. De quoi permettre à l'entreprise de doubler de taille en seulement 3 ans, comme elle l'avait déjà fait entre 2012 et 2015.

En 2019, en supposant une croissance organique de 5% et des acquisitions générant un chiffre d'affaires d'environ 200 millions d'euros en année pleine (consolidées en milieu d'année), Eurofins devrait être en mesure de réaliser un chiffre d'affaires supérieur à 4,3 MdsE. Sur la base des mêmes hypothèses de croissance organique et d'acquisitions pour 2020, Eurofins s'est fixé comme objectif d'atteindre un chiffre d'affaires supérieur à 4,7 MdsE en 2020.

En termes de rentabilité, les acquisitions signées jusqu'à présent en 2018, comme celles de 2017, devraient avoir un impact relutif sur la marge d'EBITDA consolidée de 2018 et 2019.La marge d'EBITDA ajustée d'Eurofins devrait continuer à s'améliorer en 2018 et plus encore en 2019 et 2020. La société confirme ainsi son objectif de marge d'EBITDA ajusté de 20% pour 2020.

Du point de vue des flux de trésorerie, le groupe explique que l'essentiel du programme d'investissement sur 5 ans visant à construire des laboratoires de pointe pour des tests avancés et un vaste réseau de laboratoires locaux pour les tests critiques, soutenu par les dernières solutions informatiques, devrait être quasiment achevé d'ici la fin 2019. Les coûts d'investissement et de réorganisation devraient dès lors avoir un impact beaucoup plus limité sur les flux de trésorerie disponibles à partir de cette date. Sur la base des hypothèses présentées, Eurofins ne devrait pas lever de capitaux propres supplémentaires et son endettement net sur EBITDA ajusté pro forma devrait rester largement en deçà des covenants bancaires, conformément à l'intention de la direction d'Eurofins de maintenir une discipline financière solide.

Le marché salue logiquement cette révision. Le titre s'adjuge 4,5% à 436 euros en matinée sur la place parisienne. Du côté des analystes, Oddo BHF a confirmé son conseil 'achat' et son objectif de 495 euros tout en maintenant la valeur dans sa 'top pick list'.

©2018,

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