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Cotation du 03/07/2020 à 17h35 CS Group (ex-CS - Communication et Systemes) -0,87% 3,400€

CS Group : -11% !

CS Group : -11% !
CS Group : -11% !
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — CS Group chute de 11% ce mardi, à 4,85 euros, alors que le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 126,7 millions d'euros au S1, en croissance globale de +19% en France et en Europe (94% des activités du Groupe). A périmètre comparable le chiffre d'affaires est cependant quasiment stable (-1% versus 1er semestre 2018). Les prises de commandes sont en nette progression à 126,7 ME, portant le ratio 'book-to-bill' à 120%. Le carnet de commandes du groupe augmente ainsi à près de 16 mois de chiffre d'affaires.

Compte tenu de difficultés rencontrées sur des projets d'intégration au sein de Diginext et de l'atteinte d'un point bas en 2019 pour les activités canadiennes, la marge opérationnelle s'établit à 5 ME, soit 4,8% du chiffre d'affaires. Après amortissement des actifs incorporels affectés (application norme IFRS 3 révisée) et "autres charges & produits opérationnels", le résultat opérationnel ressort à 3 ME. Le résultat financier s'établit à -2,6 ME (-0,8 ME au 1er semestre 2018). Le résultat net ressort à -0,5 ME (+2,9 ME au 1er semestre 2018).

A la fin juin, les capitaux propres s'établissaient à 67,9 ME contre 66,4 ME à fin décembre 2018 après intégration de l'impact de la conversion de la quasi-totalité des obligations convertibles résiduelles en juin 2019. L'endettement économique s'est réduit de 4 ME pour s'établir à 14,7 ME. La trésorerie nette s'élevait à 28,3 ME contre 23,4 ME à fin décembre 2018.

Après un 1er semestre jugé "contrasté", le groupe a engagé des plans d'action pour assurer le redressement des projets d'intégration de Diginext et de ses activités canadiennes. Le groupe poursuit par ailleurs les chantiers structurants initiés en début d'année pour la mise en oeuvre de son plan stratégique Ambition 2021 et maintient ses objectifs d'atteinte d'un chiffre d'affaires de 300 ME et de 8% de rentabilité à cet horizon.

"Les deux points noirs du S1 (Diginext et dans une moindre mesure Canada) nous semblent des problèmes conjoncturels et non structurels. Ils risquent cependant de peser encore sur la performance S2 et 2020 et d'occulter les bonnes nouvelles pour le moment" commente Portzamparc qui abaisse en conséquence sa recommandation d'Acheter à 'Conserver' avec, en première approche, un objectif abaissé de 6,5 à 5,2 euros dans l'attente de la réunion d'analystes du jour... Par ailleurs, parmi les autres avis de brokers, Oddo BHF est repassé d'achat à 'neutre' sur le dossier et Gilbert Dupont d'accumuler à 'alléger'.

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