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Cotation du 23/05/2019 à 17h35 Cegedim -3,93% 24,450€
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Cegedim : sans réaction

Cegedim : sans réaction
Cegedim : sans réaction

(Boursier.com) — Cegedim campe sur les 26 euros ce jeudi, après avoir enregistré pour l'exercice fiscal 2018 un chiffre d'affaires consolidé des activités poursuivies de 467,7 millions d'euros, en progression de 2,2% en données publiées et de 1,9% en données organiques par rapport à la même période en 2017. L'EBITDA s'établit à 76,8 millions d'euros en 2018, en léger recul de 0,9%, par rapport à la même période en 2017. La marge d'EBITDA est relativement stable à 16,4% en 2018 contre 16,9% l'an dernier à la même période.

Parmi les brokers, la Société Générale est toujours à "conserver" mais avec un cours cible ajusté en hausse de 26 à 29 euros. Le coût de l'endettement financier net a reculé de 0,8 million d'euros, soit 11,4%, pour s'établir à 6,0 millions d'euros contre 6,7 millions d'euros en 2017. Ce recul reflète l'impact positif des opérations de refinancement intervenues au deuxième semestre 2018 combiné à la cession des activités Ceglease et Eurofarmat en février 2018.

La charge d'impôts s'élève à 3,9 millions d'euros contre une charge de 4,7 millions d'euros en 2017. Cette évolution résulte principalement d'un produit d'impôts différés de 0,7 million d'euros en 2018 contre une charge d'impôts différés de 0,7 million d'euros en 2017, partiellement contrebalancé par un accroissement de 0,6 million d'euros de l'impôt sur les bénéfices.

Ainsi, le résultat net consolidé part du groupe est ressorti en bénéfice de 5,8 millions d'euros contre un bénéfice de 11,1 millions d'euros en 2017. Le résultat net consolidé des activités poursuivies ressort en bénéfice de 4,5 millions d'euros contre un bénéfice de 7,1 millions d'euros à la même période un an plus tôt. Le résultat net courant par action ressort en bénéfice de 0,7 euro contre un bénéfice de 0,9 euro un an plus tôt. Le résultat par action ressort en bénéfice de 0,4 euro contre un bénéfice de 0,8 euro en 2017.

Structure financière

Les écarts d'acquisition représentent 173 millions d'euros au 31 décembre 2018 contre 167,8 millions d'euros à fin 2017. Cette progression de 5,3 millions, soit 3,1%, s'explique principalement par l'impact de 6,5 millions d'euros relatif à l'acquisition de la société Rue de la Paye en mars 2018. Les écarts d'acquisition représentent 26,7% du total du bilan au 31 décembre 2018, contre 22,5% au 31 décembre 2017.
La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont progressé de 62,4 millions d'euros, soit 333,2%, pour s'établir à 81,1 millions d'euros au 31 décembre 2018 contre 18,7 millions d'euros au 31 décembre 2017. Cette progression résulte principalement de la cession des sociétés Cegelease et Eurofarmat en 2018 et de l'encaissement d'avances clients sur les activités de BPO en assurance santé.

Les capitaux propres ont progressé de 1,6 million d'euros, soit 0,8%, s'établissant à 199,0 millions d'euros au 31 décembre 2018 contre 197,3 millions d'euros au 31 décembre 2017. Cette évolution est principalement le reflet de l'accroissement des réserves Groupe de 5,4 millions d'euros contrebalancé par le recul de 5,4 millions d'euros du résultat Groupe et de 0,6 million d'euros des réserves de conversion. Les capitaux propres représentent 30,7% du total bilan au 31 décembre 2018, contre 26,4% au 31 décembre 2017.

La dette financière nette s'élève à 108,0 millions d'euros, en recul de 128,2 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2017. Elles représentent 54,3% des capitaux propres au 31 décembre 2018 contre 119,7% au 31 décembre 2017.
Le cash-flow libre opérationnel ressort en dégagement de 64,8 millions d'euros pour l'année 2018 contre un dégagement de 13,4 millions d'euros en 2017. Cette amélioration de 51,4 millions d'euros s'explique principalement par un net recul du besoin en fonds de roulement partiellement contrebalancé par une baisse du cash-flow brut.

Perspectives

Positionné sur des marchés en évolution permanente, recentré sur ses actifs stratégiques, Cegedim dispose de fondamentaux solides, d'un portefeuille équilibré d'offres complémentaires, d'une clientèle diversifiée, d'une couverture géographique étendue et de la force d'un Groupe intégré. Ceci devrait permettre au Groupe de poursuivre son développement et de franchir une nouvelle étape de sa transformation qui permettra de maintenir une dynamique de croissance durable et rentable. Dans la continuité de 2018, Cegedim maintient une stratégie centrée principalement sur la croissance organique et portée par une politique soutenue d'innovation.

Le Groupe se fixe pour objectif une croissance organique du chiffre d'affaires de l'ordre de 5% et une croissance de l'EBITDA de l'ordre de 5% également.
En 2019, le Groupe n'anticipe pas d'acquisitions significatives. Enfin, le Groupe ne communique pas de prévisions ni d'estimations du bénéfice...

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