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Cotation du 15/11/2019 à 17h35 Casino Guichard Perrachon -0,13% 45,660€

Casino : le plan de Rallye ne convainc pas

Casino : le plan de Rallye ne convainc pas
Casino : le plan de Rallye ne convainc pas
Crédit photo © Casino

(Boursier.com) — A contre-courant, Casino cède 1,7% à 45,5 euros au lendemain des dernières annonces faites par Rallye concernant son projet de plan de sauvegarde. La maison mère de Casino a rencontré ses créanciers pour discuter d'un plan d'étalement de sa dette sur dix ans.

Dix ans, c'est une très longue période dans un environnement de vente au détail de produits alimentaires en constante évolution, avec un retournement probable du cycle économique d'ici là, affirme Bryan Garnier. Le broker craint que le maintien d'un maximum de 65% de la dette (soit un maximum de 1,9 MdE au niveau du Rallye et de 2,1 MdsE en rassemblant l'ensemble des participations) à rembourser au cours de la 10e année puisse perturber certains investisseurs et donner des munitions supplémentaires aux vendeurs à découvert. Une épée de Damoclès resterait en effet suspendue au-dessus de Casino, limitant clairement le potentiel haussier de l'action. BG est 'neutre' sur le titre du distributeur stéphanois.

Kepler Cheuvreux se montre aussi très sceptique vis-à-vis de cette annonce. Selon le courtier, une telle décision conduirait Casino à verser un dividende d'au moins 660 millions d'euros dès la troisième année pour permettre à toutes les holdings de rembourser leur dette dans les délais prévus. Le projet est "clairement négatif" pour Casino, qui sera encore plus sous pression financière pour soutenir les holdings au-dessus de lui. Avec un tel plan, le programme actuel de cessions d'actifs du groupe "ne sera pas suffisant", ajoute le courtier, à 'réduire' sur le dossier.

©2019,

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