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Carmila accélère sa transformation

Carmila accélère sa transformation
Carmila accélère sa transformation

(Boursier.com) — Au cours du 1er semestre 2018, Carmila a accéléré sa transformation au travers notamment d'une montée en puissance rapide de sa stratégie de marketing digital local qui renforce ses actions. Cette dynamique a un impact significatif sur la performance de Carmila qui enregistre une forte croissance de son activité :

"les Revenus locatifs sont en croissance de +13,7% à 166,9 millions d'euros, incluant une croissance organique de +2,9% 1 ;
le résultat récurrent est en hausse de +12,2% à 104,1 millions d'euros ;
l'ANR EPRA s'établit à 27,96 euros par action en croissance de +1,8% en 6 mois après distribution du solde du dividende 2017 de 0,75 euro par action. Le taux de rendement global sur le semestre est de 4,5%.
Plus de 300 opérations de marketing digital sont déployées sur nos trois pays d'implantation chaque mois - contre 200 par mois en 2017 - et viennent renforcer les actions des équipes commerciales, l'activité de nos commerçants et le leadership de nos centres".

Jacques Ehrmann a déclaré : "L'accélération de la dynamique de transformation de Carmila ce semestre est portée par des équipes impliquées et proactives et soutenue par notre stratégie innovante de marketing digital local qui se diffuse dans toutes les branches d'activité de Carmila et renforce nos actions et leur résultat. En s'appuyant sur les fondamentaux mis en place depuis quatre ans, nous avons accéléré la transformation active du mix merchandising pour anticiper les nouvelles tendances, accompagner nos commerçants et renforcer le leadership local de nos centres commerciaux."

Activité locative du 1er semestre

Les revenus locatifs du 1er semestre 2018 s'établissent à 166,9 millions d'euros en hausse de +13,7% sous l'effet combiné de 3 éléments principaux : i/ la croissance organique (+2,9 points), ii/ les livraisons d'extensions en 2017 et 2018 (+4,6 points), et iii/ les acquisitions de 8 actifs pour un montant cumulé de 394 millions d'euros intervenues au cours du 1er semestre 2018 (+3,9 points), le solde correspondant à l'intégration des actifs de Cardety suite à la fusion intervenue le 12 juin 2017.

L'activité commerciale a été soutenue avec pour objectifs de renforcer l'offre commerciale, de s'adapter aux nouvelles tendances et de renforcer le leadership local de nos centres. 433 baux ont ainsi été signés sur le semestre et l'activité de specialty leasing et boutiques éphémères a enregistré un chiffre d'affaires de 4,7 millions d'euros en croissance de +24,5% par rapport au 1er semestre 2017.

La réversion enregistrée au titre des renouvellements de la période est en moyenne de +9,2% : +11,5% en France, +6,9% en Espagne et +1,2% en Italie.
Le taux d'occupation financier du portefeuille 3 est quasi stable à 96,2% (-20bp). L'Italie voit son taux baisser de -1,2 point en raison principalement d'un congé sur une grande moyenne surface mais conserve un taux à un niveau très élevé (98,7%). Les loyers nets du 1er semestre 2018 s'établissent à 155 millions d'euros, en hausse de +15,7%.

La croissance des loyers nets bénéficie outre de celle des revenus locatifs, de l'amélioration du taux de transformation Loyers nets / Revenus locatifs (92,9% contre 91,3% au premier semestre 2017), combinaison d'une amélioration de la qualité du portefeuille de preneurs et du taux de recouvrement de nos créances, d'un taux d'occupation moyen en hausse entre les deux périodes et de charges bailleur qui croissent moins vite que les loyers.

Résultats du 1er semestre 2018

Les coûts de structure nets des autres produits et charges d'exploitation du 1er semestre 2018 s'établissent à 25,3 millions d'euros, en ligne avec notre objectif de les stabiliser à un niveau proche de 50 millions d'euros annuels.
L'EBITDA du 1er semestre 2018 s'établit à 130,3 millions d'euros contre 108,6 millions d'euros au 1er semestre 2017. Retraitée des coûts de fusion enregistrés en 2017, la croissance de L'EBITDA est de +13,4% au 1er semestre 2018.
Le coût de l'endettement retraité des éléments non cash est stable à 21,6 millions d'euros contre 21,3 millions d'euros au 1er semestre 2017. Le coût moyen de la dette sur le semestre est également stable à 1,94%.

Le Résultat net récurrent (EPRA Recurring Earnings) après retraitement notamment des éléments liés à la fusion en 2017 entre Cardety et Carmila SAS enregistrés au 1er semestre 2017 (mali de fusion de 6,5 millions d'euros et coûts associés pour 6,3 millions d'euros), des charges non cash comptabilisées sur les deux semestres (amortissement des frais d'émission d'emprunts et amortissement des coûts résiduels des dettes remboursées et des couvertures débouclées, variation de juste valeur des instruments financiers), s'établit à 104,1 millions d'euros en hausse de +11,4 millions d'euros, soit +12,2% par rapport au 1er semestre 2017.

Valorisation du patrimoine et ANR

La valorisation du portefeuille, droits inclus s'établit au 30 juin 2018 à 6 345 millions d'euros en hausse de +9,3% sur 6 mois (+539 millions d'euros). A périmètre constant, la valeur du portefeuille augmente de +1,3% (+75 millions d'euros). Le taux de capitalisation moyen du portefeuille est stable à 5,7%.

L'ANR EPRA par action totalement dilué au 30 juin 2018 ressort à 27,96 euros par action contre 27,48 euros par action au 31 décembre 2017, soit une hausse de +1,8%. En tenant compte du solde du dividende 2017 de 0,75 euro par action versé au 1er semestre 2018, le rendement global sur 6 mois est de 4,5%.
L'ANR EPRA triple net (EPRA NNNAV) par action totalement dilué s'établit à 26,86 euros par action en hausse de +1,3%.

Endettement et Structure financière

En février 2018, la société a mis en place une nouvelle ligne de financement obligataire de 350 millions d'euros à échéance 10 ans et à coupon fixe de 2,125%.
Au titre de son programme de titres négociables à court terme (billets de trésorerie), Carmila avait au 30 juin 2018 un encours tiré de 100 millions d'euros.

Au 30 juin 2018, le montant de la dette brute de Carmila s'élevait à 2 421 millions d'euros et le montant de la trésorerie disponible à 274 millions d'euros. Les liquidités disponibles (RCF et cash disponible net) étaient égales à 1,3 milliard d'euros. La maturité moyenne de la dette a été portée à 6,1 ans.

Le ratio Dette financière consolidée nette / juste valeur du patrimoine immobilier (droits inclus) est égal à 33,8% au 30 juin 2018, inférieur au seuil maximum des covenants bancaires de 55%. Le ratio EBITDA / Coût net de l'endettement financier ressort au 30 juin 2018 à 5,1x, supérieur au seuil minimum contractuel des covenants bancaires de 2x.

Rénovations, pipeline d'extensions et acquisitions

Au cours du 1er semestre 2018, Carmila a acquis 8 centres commerciaux situés à Marseille et en Espagne pour un montant droits inclus de 394 millions d'euros (pour plus de détails sur ces acquisitions, vous reporter aux communiqués de presse émis par la Société les 2 février et 4 mai 2018).
Carmila a par ailleurs ouvert l'extension de son centre commercial d'Orléans - Cap Saran en inaugurant un Retail Park de 34 moyennes surfaces sur 29.000 m(2), adjacent à son centre commercial existant. L'investissement total de Carmila sur ce projet s'élève à 43,5 millions d'euros et le retour sur investissement de 7,6%. De nombreuses et très belles enseignes ont ouvert leur porte sur ce site, notamment Zodio, Cultura, Maisons du Monde, Kiabi, Basic Fit et Hapik.
Deux autres extensions/restructurations de moindre envergure ont ouvert ce semestre sur les sites de Douai et Caen-Hérouville.

Au 30 juin 2018, le pipeline 2018-2023 de Carmila compte 28 projets pour un investissement total de 1,49 milliard d'euros et un retour sur investissement moyen de 6,4%.
4 projets seront livrés au 2nd semestre 2018. Les 7 projets livrés en 2018 sont presque intégralement loués et représentent des loyers nets additionnels potentiels de 10,4 millions d'euros.

Nomination de Sébastien Vanhoove en qualité de Directeur Général Délégué de Carmila

Yves Cadelano ayant souhaité donner un nouveau tournant à sa carrière, le Conseil d'Administration de Carmila a acté ce jour sa démission et nommé Sébastien Vanhoove, Directeur Général Délégué. Il rejoint ainsi l'équipe dirigeante de Carmila aux côtés de Jacques Ehrmann et Géry Robert-Ambroix.
Sébastien Vanhoove débute sa carrière au sein d'Immochan puis d'Immobilière Carrefour, avant de rejoindre A2C (aujourd'hui Retail & Connexions) en 2003.
Il y sera notamment directeur des Opérations puis Directeur Général Adjoint de 2009 à 2013.
En 2014, il devient directeur des Opérations de Carrefour Property France, puis Directeur Délégué début 2016.
Depuis novembre 2017, il dirige Carrefour Property France et l'ensemble de ses métiers.

Jacques Ehrmann a commenté : "Yves Cadelano et moi avons partagé 23 années de complicité professionnelle et je respecte son souhait de faire évoluer sa carrière. Je le vois partir vers d'autres horizons avec regret et souhaite le remercier pour l'ensemble des projets qu'il a mené pour Carmila depuis 2013 et, en particulier, d'avoir formé de longue date son successeur en la personne de Sébastien Vanhoove.
Sébastien Vanhoove est un professionnel de premier plan qui a lui aussi accompagné le développement de Carmila depuis l'origine. Je suis particulièrement ravi de l'accueillir dans les équipes de Carmila à laquelle il apportera sa grande expertise, son professionnalisme et son dynamisme."

Perspectives

"Ce semestre a vu l'accélération de la transformation et la montée en puissance du business model et de la croissance de l'activité. La stratégie de marketing digital local mise en place se déploie et vient en support des différentes activités du Groupe. C'est plus de 300 opérations par mois qui sont aujourd'hui réalisées dans nos trois pays d'implantation, contre 200 en 2017, et qui accompagnent l'arrivée de nouveaux commerçants, les ouvertures d'extensions et l'activité de l'ensemble de nos commerçants et renforcent les actions réalisées par l'ensemble des équipes.
2018 devrait être pour Carmila une année d'exception.
Nous avons pour objectif une solide croissance à deux chiffres du Résultat net récurrent" conclut le management...

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