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BNP Paribas : encore des doutes

BNP Paribas : encore des doutes
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — BNP Paribas reste hésitant, sur les 65 euros, toujours dans la foulée de ses comptes du 3ème trimestre, qui se sont soldés par une légère baisse du produit net bancaire due aux effets de change... Les frais sont ressortis en retrait et le coût du risque a poursuivi sa décrue, ce qui a malgré tout permis au bénéfice net d'atteindre 2,04 milliards d'euros, supérieur aux attentes du consensus (1,91 MdE), en hausse de 8,3% sur un an. Le ratio CET1 plein a grappillé 0,1 point par rapport au 30 juin pour monter à 11,8%. Les résultats intègrent 326 ME de plus-value de cession dans le cadre de l'entrée en bourse de SBI Life en Inde...

Ajustements en série

Côté brokers, Berenberg a relevé son cours cible de 35 à... 40 euros, mais reste donc à "vendre" sur le dossier. Kepler Cheuvreux cible désormais un cours de 79,1 euros, alors que Natixis ne voit pas de catalyseurs à court terme sur le dossier avec des BPA 2017/2019 abaissés de respectivement 8%, 1,5% et 2,4% afin d'intégrer principalement une moindre croissance des revenus et une légère hausse du coût du risque dans la BFI. "Les revenus dans la banque de détail en France devraient rester sous pression en 2018", explique le broker. Verdict : "Neutre avec un objectif de cours réduit de 73 à 71 euros".

Les chiffres n'ont pas vraiment enthousiasmé non plus Jefferies qui est resté à "conserver" en valorisant le dossier 69,50 euros l'action, alors que JPMorgan et Deutsche Bank ont révisé en baisse leurs objectifs de cours à respectivement 68 et 77 euros. HSBC a dégradé quant à lui son avis de "surpondérer" à "neutre" sur l'ensemble du secteur bancaire européen...

Plan en marche

Dans le détail, le produit net bancaire a reculé de -1,8% à 10,4 MdsE, mais est resté quasiment stable à périmètre et taux de change constants. Le résultat brut d'exploitation se contracte de -3,3 % à 3,26 MdsE, malgré la baisse des frais de gestion globaux. Sur neuf mois, le PNB ressort à 32,63 MdsE (-0,4%) et le RBE à 10,31 MdsE (-4,8%). Le bénéfice net atteint 6,3 MdsE part du groupe (+1,2%). La rentabilité annualisée des fonds propres est de 9,8%. La rentabilité annualisée des fonds propres tangibles est de 11,6%.

La direction a souligné que l'environnement restait porteur en Europe, ce qui a permis de compenser en partie des marchés obligataires défavorables au cours du dernier trimestre. La banque poursuit la mise en oeuvre de son plan stratégique 2020...

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