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Cotation du 10/08/2020 à 10h56 Vallourec +1,52% 28,720€

Barclays valorise toujours Vallourec 2,50 euros l'action

Barclays valorise toujours Vallourec 2,50 euros l'action
Barclays valorise toujours Vallourec 2,50 euros l'action
Crédit photo © Vallourec

(Boursier.com) — Le titre Vallourec est encore chahuté, pour démarrer la semaine, sur un repli supérieur à 3 % à 5,16 euros. Il s'agit de la cinquième séance consécutive de baisse pour l'action, qui a perdu 10 % jeudi et 7 % vendredi. Ce matin, Barclays a maintenu son avis négatif sur le dossier, avec une recommandation "souspondérer" et un objectif de cours inchangé de 2,50 euros. En dépit de l'impressionnant travail de réduction des coûts et de la gestion réussie du besoin en fonds de roulement, je continue à craindre un risque de baisse significative de l'action à cause des mauvaises impressions du marché, explique l'analyste Vladimir Sergievskiy. Ces méprises, estime l'analyste, concernent notamment la surestimation de l'exposition du groupe au marché du schiste aux Etats-Unis et la croyance répandue selon laquelle le pic de cycle est un bon indicateur de la rentabilité future. Cette époque est révolue, explique le spécialiste, car les surcapacités dans les tubes pétroliers, les trous d'air structurels des autres activités et un marché dont le mix-prix tend à devenir très dépendant des fluctuations des matières premières ont changé la donne. Pour ne rien arranger, Vallourec devrait brûler du cash jusqu'en 2020, selon les estimations de Barclays, car son point d'équilibre actuel pour générer une trésorerie positive est d'environ 500 ME d'EBITDA (le consensus pense e, revanche qu'un tel niveau est possible d'ici 12 mois).

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