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AXA : une publication finalement bien accueillie

AXA : une publication finalement bien accueillie
AXA : une publication finalement bien accueillie
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — Le marché préfère se concentrer sur le résultat opérationnel annuel record d'AXA plutôt que sur la division par trois de son bénéfice net. Preuve en est, le titre de l'assureur grimpe de 1,6% à 21,5 euros en matinée, surperformant nettement le marché. Si des charges exceptionnelles liées à l'introduction en Bourse des activités américaines d'assurance vie et de gestion d'actifs et à l'acquisition du groupe XL ont grevé le bas de bilan de l'assureur, son résultat opérationnel a progressé de 6% à 6,2 milliards d'euros pour un chiffre d'affaires en hausse de 4% à 102,9 milliards d'euros (à change constant).

Bryan Garnier évoque des chiffres solides et un manque de chance pour la première consolidation de XL dans les comptes en raison du grand nombre de catastrophes naturelles ayant eu lieu l'an passé. Le broker estime que le cours actuel de l'action n'est pas cohérent avec la capacité bénéficiaire récurrente d'AXA d'au moins 6,5 milliards d'euros, ce qui se traduit par un PE inférieur à 8 lorsque Allianz se négocie sur un ratio de plus de 10. BG ne voit pas de raison fondamentale pour laquelle AXA ne devrait pas revenir au niveau où il se négociait d'avant l'opération XL, soit aux alentours de 25 euros. BG est à l''achat' sur le dossier avec une 'fair value' de 35 euros.

©2019,

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