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Atos : l'affacturage en question

Atos : l'affacturage en question
Atos : l'affacturage en question
Crédit photo © Wikimedia Commons

(Boursier.com) — Le pavé dans la mare lancé le mois dernier par Crédit Suisse, mettant en cause la génération de cash-flow d'Atos, continue de faire couler de l'encre, y compris chez d'autres analystes. Dernier épisode en date, Invest Securities a décortiqué les comptes de la SSII pour découvrir que le groupe "avait recours à l'affacturage déconsolidant afin de compenser les conditions exceptionnellement favorables de facturation et de règlement qu'il accorde à certains clients". Le bureau d'analyse considère que les créances affacturées doivent être considérées comme de la dette, ce qui l'amène à revoir son modèle et ses projections. A la clé, Invest Securities abaisse son objectif sur Atos de 124 à 117 euros. Cela n'empêche pas le broker de réitérer son conseil "achat" sur le dossier, qui reste son préféré dans le secteur au regard de la progression significative de l'EBITA attendue sur Atos ces prochaines années.

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