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Ales Groupe : le fonds CIAM a déposé une demande de siège au conseil de surveillance

Ales Groupe : le fonds CIAM a déposé une demande de siège au conseil de surveillance
Ales Groupe : le fonds CIAM a déposé une demande de siège au conseil de surveillance
Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — Le hedge fund CIAM (Charity & Investment Merger Arbitrage Fund) a déposé une demande de siège au conseil de surveillance d'Alès Groupe dont il critique la gouvernance et la gestion. Actionnaire du groupe de cosmétiques depuis 2016, le fonds qui détient 2,77% du capital de l'entreprise a déposé le 25 mai une résolution en vue de l'assemblée générale prévue le 26 juin prochain.

Le groupe est contrôlé à 80% par la famille fondatrice Alès. Son conseil de surveillance compte 9 membres, dont 6 appartiennent à la famille du fondateur Patrick Alès, aujourd'hui âgé de 87 ans. "Parmi eux, seul Romain Alès, fils du fondateur, semble disposer des compétences et des capacités nécessaires à sa mission", note le fonds dans l'exposé des motifs du dépôt de projet de résolution. Le fonds activiste estime encore que "seules deux personnes peuvent se prévaloir d'une quelconque légitimité au sein du conseil (...) qui n'a rien fait pour contester les mauvaises décisions du management qui ont conduit la société à la situation désastreuse actuelle".

Après avoir lancé un avertissement sur ses résultats en février et annoncé le remplacement de Patrick Alès par son fils Romain à la présidence du conseil de surveillance, la société a publié fin avril une perte nette de 15,4 millions d'euros. L'entreprise a indiqué dans la foulée qu'elle ne pouvait pas respecter ses engagements bancaires en matière de ratio de dette nette sur Ebitda et qu'elle avait entamé des discussions pour renégocier ses conditions avec ses créanciers obligataires et bancaires. Parallèlement, la direction a engagé un plan de transformation passant notamment par des réductions d'effectifs et le transfert d'une partie de l'activité de sa filiale américaine à un distributeur...

Le fonds CIAM s'est déjà illustré dans les dossiers de reprise du Club Méditerranée, d'EuroDisney par sa maison mère Disney ou de SFR par Altice.

Comptes en berne

Alès Groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 231,8 ME sur l'exercice 2017, en repli de -2,6% à taux de change constants par rapport à l'exercice précédent (-3,2% à taux de change courants). L'activité a été marquée par les difficultés rencontrées en France, dans un environnement marché sous tension combiné à une concurrence accrue, qui ont entraîné une baisse du chiffre d'affaires de -9,7% à 92,9 ME.
L'activité internationale, quant à elle, progresse de +2,8% à taux de change constants (+1,7% à taux de change courants) avec un chiffre d'affaires de 139 ME grâce, notamment, à la bonne performance des marchés italien, espagnol et grec.

Le résultat opérationnel courant s'est établi à -0,5 ME, principalement en raison du recul de la marge brute (-7,6%).
Celle-ci a été affectée simultanément par la baisse du chiffre d'affaires, la sous-activité industrielle due à la baisse des volumes vendus et la réduction des stocks engagée sur l'exercice.

L'évolution des frais marketing a en particulier été portée par l'ouverture de nouveaux marchés tels que le Brésil et le lancement de Jowaé, nouvelle marque dermo-cosmétique issue de la recherche franco-coréenne. Enfin l'augmentation des frais généraux et administratifs liée à la mise en place du plan de transformation a été limitée à 0,8 ME.
Le résultat net est ressorti à -15,4 ME et intègre notamment des charges de réorganisation pour un montant net de 7,1 ME et une augmentation de l'impôt sur les résultats liée à 0,6 ME d'impôt différé actif constaté en 2016. Le résultat financier du Groupe est en amélioration à -4,8 ME contre -5,3 ME en 2016.

Les dettes financières s'élèvent à 98,1 ME en 2017, contre 85,1 ME en 2016. L'endettement financier net diminue en revanche de 12,4 ME à 35,4 ME, réduisant ainsi le gearing à 53,1%. La trésorerie s'élevait à plus de 62,6 ME à fin 2017.

Compte tenu de la dégradation des résultats en fin d'exercice 2017, la société Alès Groupe a pris acte qu'elle ne sera pas en mesure de respecter pour l'exercice 2017 son engagement en matière de ratio de dette nette sur Ebitda tel que prévu par la documentation des emprunts obligataires Euro PP souscrits en février 2016 pour 60 ME et par les contrats de crédits bancaires RCF souscrits en 2016 pour 40 ME, dont 14 ME étaient tirés au 31 décembre 2017.
Dans ce contexte, des négociations ont été engagées avec les partenaires obligataires et bancaires concernés qui ont confirmé à Alès Groupe qu'ils ne mettraient pas en oeuvre leur droit de prononcer l'exigibilité anticipée des concours au moins jusqu'au 15 juillet 2018 afin de disposer du temps nécessaire à la conclusion d'un accord permettant de conforter les financements du Groupe sur la base de nouveaux ratios financiers. Dans ce cadre, la dette concernée a été reclassée en dette court terme dans le bilan de la société.
Pendant cette période, les tirages de 14 ME seront maintenus à ce montant pour accompagner la marche des affaires, la trésorerie disponible s'élevant à 43,8 ME au 31 mars 2018.

Les mesures prises au cours de l'exercice 2017 et en début d'année par le Directoire en accord avec le Conseil de Surveillance pour redresser les performances économiques du Groupe se poursuivent autour de trois axes : le
développement futur, la maîtrise des coûts et l'optimisation de la distribution.
Ce plan de transformation donne lieu à l'ouverture de négociations avec les instances représentatives du personnel en vue de la mise en oeuvre d'une procédure de rupture conventionnelle collective en France. Il inclut également le transfert d'une partie de l'activité de la filiale américaine à un distributeur, la renégociation des conditions de collaboration avec le prestataire de la filiale turque et enfin le déploiement de la nouvelle marque Jowaé sur l'ensemble des marchés du Groupe. Ce plan vise à redonner au Groupe ses facultés de développement...

©2018,

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