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Air France KLM : de retour proche des 5 euros

Air France KLM : de retour proche des 5 euros
Air France KLM : de retour proche des 5 euros
Crédit photo © Air France

(Boursier.com) — Air France KLM remonte de 0,5%, à 4,96 euros ce lundi, après une séquence boursière difficile la semaine dernière, toujours plombée par la crise sanitaire du Covid-19... Rappelons que le groupe Air France KLM a essuyé une lourde perte (nette) de 7,1 milliards d'euros en 2020, montant qui prend en compte une provision pour restructuration de -822 ME, une pour sur-couverture de carburant de -595 ME et une pour dépréciation de la flotte de -672 ME. Le résultat d'exploitation est ressorti déficitaire à hauteur de 4,5 milliards d'euros pour un chiffre d'affaires en chute de 59,2% à 11,09 MdsE. Le trafic passagers a dégringolé de 67,3%.
Sur le seul quatrième trimestre, le déficit opérationnel s'est établi à 1,13 MdE pour des revenus de 2,36 MdsE (-63,5%). L'Ebitda atteint -407 ME et la perte nette ressort à 1 MdE.
Le groupe a généré un cash-flow libre d'exploitation ajusté en 2020 de -5,7 milliards d'euros, soit une baisse de 5,3 MdsE par rapport à l'année dernière, qui s'explique principalement par une baisse du cash-flow net provenant de l'exploitation de 6,7 MdsE, partiellement compensée par une réduction des investissements nets de 1,4 MdE.

Depuis le début de la crise, Air France KLM et Transavia ont procédé à 2,3 milliards d'euros de remboursements aux clients dont 0,8 MdE au cours du quatrième trimestre...
En raison des confinements et des restrictions de voyage toujours en vigueur, le groupe prévoit un premier trimestre 2021 difficile, avec un EBITDA inférieur à celui du quatrième trimestre 2020. La visibilité sur la reprise de la demande est toujours limitée car les réservations des clients sont beaucoup plus orientées court terme et dépendent aussi fortement des restrictions de voyage imposées tant sur le réseau long-courrier que moyen-courrier.

Dans ce contexte, le groupe s'attend à une capacité en sièges-kilomètres offerts à l'indice 40 environ pour Air France-KLM au premier trimestre 2021 par rapport à 2019 pour l'activité Réseaux passage en raison de l'environnement négatif. Le groupe augmentera progressivement sa capacité jusqu'à l'été 2021 et s'attend à une reprise du trafic au cours des deuxième et troisième trimestres 2021 grâce au déploiement du vaccin.
Le groupe Air France-KLM continue de travailler sur des solutions de quasi-fonds propres et de fonds propres afin de renforcer son bilan et attend des progrès dans les semaines à venir. Les discussions se poursuivent avec la Commission Européenne dans le "cadre temporaire" (TF). A ce sujet, Frederic Gagey, directeur financier de la compagnie, a déclaré: "c'est une question de jours ou de semaines, pas de mois... Nous ne sommes pas dans une situation trop difficile, nous avons encore du temps. Il n'y a pas d'urgence".

Au 31 décembre 2020, le groupe disposait de 9,8 milliards d'euros de liquidités et de lignes de crédit, alors que la dette nette était de 11 MdsE. Le management prévoit des besoins de liquidités en 2021 avec : un besoin en fonds de roulement négatif au premier trimestre, influencé par des paiements différés et un niveau de nouvelles réservations très faible ; des dépenses d'investissement avant prise en compte des financements flotte de 2 MdsE ; un montant de 0,5 MdE pour les restructurations.
L'ambition financière à moyen terme du groupe est maintenue avec un cash flow libre d'exploitation ajusté positif en 2023. L'objectif de la marge opérationnelle à moyen terme est toujours estimé à 7 à 8%, mais sans date précise. Un objectif qui avait déjà été retardé d'un an, à 2025, en juillet dernier. Parmi les derniers avis de brokers, la Deutsche Bank a abaissé sa cible de 3,5 à 2,70 euros en restant à 'vendre'.

©2021,

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