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Cotation du 11/08/2020 à 17h36

Valeo +7,89% 25,020€

Jacques Aschenbroich, PDG de Valeo

Jacques Aschenbroich PDG de Valeo

Le potentiel de croissance de Valeo est toujours considérable
Jacques Aschenbroich, PDG de Valeo

Boursier.com : Valeo porte le taux de distribution à 32%... Peut-on imaginer un taux encore supérieur, si les résultats des exercices futurs continuent de progresser ?

J.A. : Notre politique de distribution doit être lisible et compréhensible par les investisseurs... Au sortir de la crise, nous avons commencé par proposer un taux de distribution de 25% du bénéfice net. Ensuite, nous l'avons porté à 30% pendant trois ans et cette année, nous le portons à 32%. Nous avons confiance dans le fait que le "pay-out" puisse rester à ce niveau. Et ce faisant, Valeo est en ligne avec les taux de distribution de ses homologues...

Boursier.com : Le Marché ne s'est-il pas habitué à vos très bons résultats réguliers ? Cela devient difficile de le surprendre, même si le titre a tout de même signé la meilleure performance du CAC40 vendredi dernier, jour de la publication des comptes 2015...

J.A. : La structure de notre capital témoigne d'une grande fidélité de la part de nos actionnaires qui croient toujours au potentiel de croissance de Valeo. Ils sont indifférents aux fluctuations de court terme du marché... Notre potentiel de croissance, tant pour le chiffre d'affaires que pour nos marges, reste considérable et nous sommes focalisés sur cela.

Boursier.com : La meilleure façon de séduire le marché c'est d'être en avance par rapport aux objectifs... C'est le cas au deuxième semestre pour le taux de marge opérationnelle à 8%... Allez-vous réviser à la hausse vos objectifs 2017 ou ceux du plan 2020 ?

J.A. : Notre objectif de marge opérationnelle à 8% s'entend sur l'ensemble de l'exercice 2017 et en 2015 elle a atteint 7,7% pour l'exercice dans son intégralité. Et je rappelle que nous visons un niveau compris entre 8 et 9% à horizon 2020. Le niveau de prises de commandes pour 2015 est très élevé, à plus de 20 MdsE. Cela nous conforte dans l'idée que la croissance que nous avons annoncée est là. Et la rentabilité suivra...

Boursier.com : L'accélération de fin d'année 2015 va-t-elle se poursuivre selon vous ?

J.A. : En début d'année, il est encore difficile de se prononcer. 2015 a été marquée par un niveau de production très favorable en Europe, notamment en raison de nos nouveaux produits. Le chiffre d'affaires de Valeo a crû de 11% en Europe, et affiche une surperformance de 6 points par rapport au marché Européen.

Boursier.com : La Chine a connu quelques soubresauts...

J.A. : Le marché chinois a reculé au troisième trimestre 2015, avant d'exploser au quatrième trimestre. Nous continuerons de surperformer le marché chinois à l'avenir, mais sans doute avec une volatilité plus grande que lors des années précédentes...

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