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Consultation

Cotation du 24/05/2019 à 17h35 Virbac +0,24% 164,800€

Virbac : Sous-évaluée

Sous-évaluée
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Achat pour le moyen/long terme

(Boursier.com) — Sur la bonne pente. Virbac, qui est le onzième laboratoire vétérinaire mondial, confirme ce matin la bonne tenue de son activité avec une hausse de 16 % de son résultat net semestriel et une progression de 25 % de son chiffre d'affaires sur les 9 premiers mois de l'année. La société signale parmi les éléments qui impactent favorablement ses comptes la bonne tenue générale de ses marchés et le développement de gammes de produits destinées aux animaux de compagnie et aux bovins. Autre élément favorable, les rachats opérés aux Etats-Unis (Agri Nutrition) et en Afrique du Sud se révèlent plus profitables que prévus.

Faible valorisation. Parmi les éléments qu'il convient de souligner figure l'accélération de la croissance du groupe. En effet, sur le premier trimestre 99, Virbac a publié un CA en hausse de 12 %, la progression d'activité est donc en grande partie réalisée sur les deux derniers trimestre. Autre point favorable, le marché reprochait à Virbac le manque de croissance de ses résultats. Ces derniers étaient d'ailleurs restés stables entre 97 et 98 à 4,55 millions d'euros. La croissance constatée actuellement sur les profits pourrait faire redécouvrir la valeur aux investisseurs. Enfin, les ratios de valorisation de Virbac sont vraiment très faibles avec un PER de 10 sur 99 et une capitalisation qui atteint 120 millions d'euros, soit 46 % du CA estimé sur 99 (259 millions d'euros). Le titre est clairement sous-évalué, d'autant plus que la structure familiale de l'actionnariat nous laisse penser qu'à terme, une rapprochement avec un autre laboratoire est probable. Seul élément négatif du dossier, l'image boursière "sans saveur" du titre qui nous laisse penser qu'il faut intervenir, sans forcer et pour le moyen/long terme..

Cours à la date du conseil : 53,35€

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