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Cotation du 21/02/2019 à 17h35 Rubis -1,44% 51,450€
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Rubis : Le dernier des Mohicans

Le dernier des Mohicans
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Achetez pour le moyen terme

(Boursier.com) — La rentabilité devrait s’améliorer. Le groupe de stockage et de distribution de GPL annonce un volume d’affaires de 953 MF sur les neufs premiers mois de l’année, en hausse de 17,3 %. Ces chiffres intègrent 100 % capital de l’italien IPE, après la reprise des 50 % qu’il ne contrôlait pas. En excluant cette opération, les ventes sont en progression de 6,1 %, niveau satisfaisant compte tenu de l’aléa climatique défavorable. Dans la distribution de GPL, Rubis a continué à gagner des parts de marché sur son marché domestique avec une hausse de 8,8 % de se tonnages, contre 3,2 % pour la profession, souligne le groupe. Le rachat d’IPEM apparaît aujourd’hui comme une opération judicieuse puisque la filiale italienne a vu ses volumes distribués augmenter de 18 %. Rubis souligne dans son communiqué la bonne orientation des marges dégagées sur l’ensemble des secteurs d’activité qui permet d’espérer une progression de la rentabilité à l’échelle du groupe.

Valeur de rendement. Le titre, pourtant plein de qualités, ne parvient pas à séduire les investisseurs. Le principal reproche fait à Rubis tient pour l’essentiel au statut de commandite, qui verrouille le capital malgré un flottant très élevé. Néanmoins, il y a un an, des rumeurs avaient fait état d’un éventuel intérêt de Total pour le dernier distributeur de GPL français indépendant. Le titre avait connu alors un bref sursaut spéculatif, avant de revenir aux alentours de 23 euros, niveau qu’il n’a que peu quitté depuis. Les perspectives à moyen terme sont excellentes et le titre est faiblement valorisé en termes de PER. Enfin, la solidité financière de la société, allié à l’important cash flow dégagé permet en outre le versement tous les ans d'un copieux dividende (le rendement est supérieur à 7 %)..

Cours à la date du conseil : 22,87€

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