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Consultation

Cotation du 12/12/2014 Bull 0,00% 4,900€
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Bull : L'heure de vérité

L'heure de vérité
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Achat spéculatif.

(Boursier.com) — "Si Bull a vécu sans affolement la correction boursière du mois d'Août, c'est tout simplement que la purge avait déjà eu lieu un mois avant. La perte semestrielle de 353 M.F. annoncée à l'époque avait pris le marché à contre-pied et fait chuter le titre de 100 à 65 francs en juillet. Le redéploiement du groupe sur les activités dites ""porteuses"" est plus long que prévu ce qui explique cette déception, y compris dans la branche cartes à puces pourtant prometteuse."

Au vu du carnet de commandes bien garni, la direction reste cependant confiante comme l'a rappelé Guy de Panafieu le président du groupe: le bénéfice d'exploitation 98 sera au moins égal à celui de 97 (1,027 Mdsf) avant charges de restructuration soit 4OO M.F., le CA progressera de 5% pour approcher les 26Mds de francs. En clair, Bull mise gros sur le second semestre pour tenir ses objectifs. Un an après son arrivée aux commandes, Guy de Panafieu joue ici sa crédibilité, le but étant de mener à bien le recentrage du groupe sur deux principaux produits :

-Les cartes à puces.
-Les logiciels de réseaux.

Ces deux activités qui pèsent actuellement moins de 10% du CA représenteront le 1/3 de l'activité de Bull d'ici 4/5 ans. A cet horizon, le CA sera de 40Mds de francs et la marge nette de 5% soit un résultat net de 2Mds en 2002 contre 603 M.F. en 1997. Les analystes qui conseillaient de suivre le challenge à plus de 100 francs il y a deux mois ont mis de l'eau dans leur vin depuis la publication des résultats semestriels. A 60 francs, le cours capitalise 13 fois les résultats de 97 et seulement 10 fois les projections 98/99 (800mf). Le pari est tentant, on pourra jouer le rebond du titre à plus de 80 francs d'ici 6 mois..

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