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Cotation du 20/06/2019 à 11h30 Ober +0,95% 10,600€
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Ober : Introduction sur Alternext

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(Boursier.com) — Vive le bois ! Ober va prochainement s'introduire en bourse sur Alternext, le segment des valeurs de croissance. Créé dans les années 20, le spécialiste du bois s'est progressivement transformé en "pur player" du placage bois pour l'aménagement et la décoration. Ober fait des plafonds, des murs, des sols et du mobilier à travers 40 essences de bois en provenance du monde entier. Les compétences du groupe vont de la sélection à la finition en passant par l'assemblage. Parmi les clients de la société, on retrouve des restaurants et commerces, des hôtels haut de gamme, des industriels. Les "grands projets/grands comptes" (ex : Université d'Artois, Carrousel du Louvre), représentent toutefois près de 40% du chiffre d'affaires. Le nouveau design du bois correspond à une demande d'esthétique nouvelle de la part des clients d'Ober...

EEM La société a dégagé, l'an passé, un chiffre d'affaires de 16,55 Millions d'Euros, en croissance de 10% et affiche une marge d'exploitation de 7,8%. Sa marge nette atteint 9,37%. Pour 2006, le groupe prévoit une progression de 6,41% de son activité. Tous les titres mis à la disposition du public sont issus d'une augmentation de capital. Pas de cession des actionnaires actuels, sauf si la demande est importante : dans ce cas, une clause de cession prévoit que 70 580 actions supplémentaires seront cédées par l'actionnaire OBER Finances... Depuis 1999, Ober appartenait en fait à une société bien connue des investisseurs : le holding Electricité et Eaux de Madagascar (EEM)... Il y a un an, les cadres dirigeants accompagnés par l'Institut Lorrain de Participation, ont repris le contrôle de la société, en s'emparant de 57,5 % du capital détenu par EEM. Ils vont désormais pouvoir valoriser cette participation en bourse...

Valorisation. Le PER 2006 d'Ober est raisonnable : calculé sur la base d'une prévision de résultat net de 2,02 Millions d'Euros, il ressort à 13,5 en milieu de fourchette, soit le niveau de valorisation moyen du secteur. Il est d'ailleurs proche de celui d'un autre spécialiste du bois coté à la bourse de Paris : Rougier (PER 2005 de 13). Mais la rentabilité de ce dernier n'est pas la même et sa capitalisation représente à peine plus d'un quart de son chiffre d'affaires, contre près de 2 pour Ober... Au final, si le dossier affiche des marges interressantes, le contexte déprimé, que connaissent les marchés actuellement, n'est plus très porteur pour les introductions... On a pu le constater, après le report et l'abaissement de la fourchette indicative de l'introduction Le Noble Age et le report de celle de Scient'X... La prudence est donc de mise par les temps qui courent...

MISE A JOUR DU 21/06 SELON LES NOUVELLES MODALITES

Confirmation de ce que nous écrivions : même les dossiers apparement solides ne parviennent pas à séduire les investisseurs actuellement... Ober annonce donc une nouvelle fourchette indicative qui valorise la société 25,5 ME. Le PER 2006 ressort désormais proche de 12,5. Un niveau très intéressant, qui fait d'Ober l'un des candidats actuels les plus séduisants... Mais les conditions de marché sont elles redevenues positives..? Pas sûr... On pourra souscrire si la tendance s'améliore d'ici le 28 juin, date de clôture de l'OPO...

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