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Cotation du 22/05/2019 à 11h53 Orange -0,61% 13,800€
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Orange : Acteur majeur en Allemagne

Acteur majeur en Allemagne
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Trop tôt pour revenir à l'achat. Attendre un repli

(Boursier.com) — FT monte à 77% de E-Plus. Le groupe français vient d'annoncer ce matin, et sans surprise outre-mesure, l'augmentation de sa participation dans l'opérateur de téléphonie mobile allemand E-Plus. France Telecom (FT) détenait en effet depuis le début du mois plus de 17% du 3ème opérateur en Allemagne, après la reprise de la participation de Vodafone. FT n'a jamais fait mystère de vouloir monter en puissance dans E-Plus, ce qui passait par le rachat de la participation de RWE et Veba (60%), 2 conglomérats allemands en instance de divorce, et qui avaient déjà jeté l'éponge dans la téléphonie fixe.

La visibilité diminue. Nous soulignions récemment que l'international commencait à prendre forme pour le groupe français. Le coût de l'opération correspond au montant récupéré de la vente par FT de sa participation dans Sprint. Le nouveau nerf de la guerre en Europe se trouve désormais bien entre FT et Deutsche Telekom (DT). Le premier nommé venant de rentrer sur le marché du second, il ne serait pas étonnant de voir DT débarquer d'ici la fin de l'année en France. En attendant, les opérateurs vont se focaliser sur l'avenir de Global One, que devront tant bien que mal se départager les 2 opérateurs. Nous étions partisans, au début de ce mois, d'intervenir à titre spéculatif sur FT en estimant qu'à 81 euros, il y avait encore 8/10% à gagner. Le scénario a pu être validé, l'action étant désormais revenue dans la même zone. Nous pensons qu'à l'heure actuelle, dans un contexte incertain pour le marché et avec peu de visibilité sur la valeur, qu'il est trop tôt pour revenir sur le titre.

Cours à la date du conseil : 81,50€

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