Rubrique SICAV et FCP

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Entretien avec Arnaud de Champvallier

Boursier.com : Quel est votre univers d'investissement ?

A.C. : Les petites capitalisations, celles qui pèsent moins de 150 Millions d'Euros, représentent plus de 50% du fonds. Cependant, du fait de contraintes réglementaires, les valeurs cotées sur Alternext ou sur le Marché libre ne peuvent peser plus de 10% de Carpe Diem.

Boursier.com : Comment choisissez vous vos valeurs ?

A.C. : Nous avons une approche "value" et nous pratiquons le stock picking... Les valeurs sont sélectionnées après une rencontre avec les dirigeants, selon la qualité de ce management, en analysant et en comprenant le marché ainsi qu'en prenant en compte le niveau de valorisation. La société doit être également saine au niveau de son bilan, nous évitons ainsi les situations de surendettement...

Boursier.com : Estimez-vous que les valeurs moyennes sont attractives ?

A.C. : Même si on peut dire que la période faste sur ce compartiment de la cote est globalement révolue, le panel est tellement large qu'il y a toujours des opportunités.

Boursier.com : Quels sont les titres que vous regardez de près en ce moment ?

A.C. : J'apprécie ITS Seevia. La reprise de Seevia Consulting par ITS s'est opérée sur des bases intéressantes, l'opération est une véritable réussite avec des restructurations qui ont été rapidement faites. Le nouvel ensemble a maintenant un an d'avance sur ses objectifs initiaux. C'est donc un très beau 'coup' qui a été joué et nous sommes acheteur de la valeur sous les 6 Euros.

Boursier.com : Un autre choix ?

A.C. : Axalto présente actuellement une valorisation attractive. Les développements autour de la biométrie et de la sécurité devraient avoir un impact positif sur l'activité. Par ailleurs, nous estimons que la guerre de prix, qui affecte actuellement les marges, devrait progressivement s'atténuer.

Boursier.com : Pouvez-vous nous indiquer vos autres choix ?

A.C. : Alti est une très belle société, bien gérée et qui peut être mise en portefeuille... Assystem a également dévoilé de bons chiffres. Le rapprochement entre Groupe Open et Teamlog est intéressant à plus d'un titre et mérite d'être joué. Parmi les plus grandes valeurs, Géophysique a fait état de chiffres exceptionnels. La valeur ayant bien baissé dernièrement, il s'agit là d'un achat envisageable. Press Index est un dossier à suivre, tout comme Europlasma ou Théolia. Enfin, la Séchilienne est un dossier incontournable, très bien géré et la valorisation n'est pas absurde.

Boursier.com : Quelles sont les introductions qui arrivent en ce moment sur le marché que vous regardez de près ?

A.C. : Adverline est un petit Hi Media, mais cette société est valorisée sur des bases beaucoup moins élevées. La répartition des risques est également plus intéressante car la base de clientèle est plus large... La firme travaille ainsi avec de très nombreux sites internet de taille petite ou moyenne. Adverline est déjà largement rentable et affiche une très forte croissance. Le dossier présente un beau potentiel.

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Christophe Voisin
©2006-2010 www.boursier.com