1 réactionEvialis : résultat opérationnel courant en forte augmentation
(Boursier.com) -- Le Conseil d'administration du Groupe Evialis, réuni ce 24 septembre, a examiné l'activité et arrêté les comptes de l'exercice 2008. Le Groupe consolide désormais ses comptes au 30 juin pour être en phase avec le calendrier de son actionnaire majoritaire InVivo. L'exercice 2008 est clôturé sur une période d'activité de 6 mois.
Le chiffre d'affaires du premier semestre 2008 s'élève à 513,3 ME, en progression de 46,5%. Il résulte essentiellement de la forte hausse des matières premières sur la période et des développements en volumes en France (79 ME), comme à l'International (35 ME) qui représentent 114,7 ME, pénalisés par un effet de change défavorable de 5,9 ME. La contribution des acquisitions représente 54,2 ME : BernAqua en Belgique et Zoofort au Brésil acquis sur le 4ème trimestre 2007, ainsi que MaltaCleyton au Mexique consolidée sur le 2ème trimestre 2008 et les activités de Cargill au Brésil consolidées à partir du 1er juin 2008 complètent ainsi la contribution au CA de la branche Aliment International.
Les activités internationales représentent désormais 35% de l'activité du 1er semestre et sa part en année pleine devrait atteindre les 45%.
La marge brute s'établit à 124,6 ME, en croissance de 24,4% et à 111,6 ME à périmètre et change constants. Dans un contexte de forte hausse du prix des matières premières, le Groupe "a su maîtriser sa marge unitaire" grâce à une politique tarifaire adaptée, l'utilisation d'outils de couverture sur les marchés à terme et un mix espèces favorable.
Le résultat opérationnel courant s'inscrit à 3,5 ME, et à 3,8 ME à périmètre et change constant, soit une progression "de plus du double sur le 1er semestre 2007". Cette bonne performance intègre :
- Une progression des dépenses de R&D de 25% témoignant de la volonté du Groupe de renforcer ses travaux pour offrir un savoir-faire technique et de la différenciation produits ;
- Une optimisation de la supply chain en France pénalisée par un prix de l'énergie en hausse grevant les coûts logistiques ;
- Des charges opérationnelles en hausse sur les pays émergents ;
- L'implantation d'un nouveau système d'information sur les activités françaises.
Le résultat opérationnel du 1er semestre 2008 ressort à 4,6 ME vs 1,6 ME au S1 2007. Il comprend les "autres produits et charges non récurrents" qui incluent notamment :
- Un amortissement total des marques historiques de la branche Aliment France après le succès du chantier d'Evialisation. Ce changement de marques s'est opéré dans un délai plus court que les 4 années prévues initialement (l'amortissement de 1,1 ME est complété par une dotation de 3,2 ME pour un total de 4,3 ME) ;
- Un badwill sur l'acquisition des activités de Cargill au Brésil résultant d'une approche prudente sur la réévaluation des actifs acquis à leur juste valeur, reflétant leur véritable valeur opérationnelle et industrielle (9,2 ME) ;
- Des dépenses de restructuration ponctuelles (3 ME).
Après une charge financière nette de 3 ME, le résultat courant avant impôt s'élève à 1,5 ME. Il est bonifié par un produit exceptionnel d´impôts de 2 ME. Le résultat net consolidé du Groupe s'élève à 3,5 ME, soit un doublement sur le 1er semestre 2007.
Le Groupe a mis "tous les moyens en oeuvre pour maîtriser son BFR d'exploitation qui reste globalement stable en nombre de jours de chiffre d'affaires (28 jours)". En revanche, il progresse en valeur compte tenu du renchérissement du prix des matières premières. Les deux opérations stratégiques de croissance externe menées au Mexique et au Brésil sur des entreprises de taille significative (200 ME de CA cumulé en équivalent annuel) ainsi que les investissements industriels de la période grèvent l´endettement net, qui s'élève à 124 ME.
Les opérations de croissance externe réalisées, qui seront complétées par les apports des activités de Nutrition Santé Animale d'InVivo, "confèreront au Groupe un nouveau profil en terme d'activités et de taille qui en feront l'un des premiers acteurs mondiaux du secteur". Ces développements, qui devront être poursuivis, "nécessiteront un renforcement de sa structure financière sous forme d'une augmentation de capital, qui aura pour vertus de consolider ses fonds propres et d'améliorer la liquidité du titre", explique le Groupe.
Sur la ligne du prix des matières premières, "l'horizon est toujours aussi instable", renforcé par le contexte incertain de ces derniers jours sur les marchés financiers. Les prix qui ont baissé restent élevés, confirmant le caractère structurel, "mais des fenêtres de baisse liées aux bonnes récoltes, au ralentissement de la demande et au retrait de certains fonds spéculatifs existent". Ce climat qui pèse sur l'évolution des marchés financiers et des économies mondiales crée une "forte volatilité sur les cours nécessitant une grande prudence sur les prises de positions". Ce contexte confirme "toute la pertinence et la différenciation liées au savoir-faire technologique renforcé à travers les actions menées par la R&D ou la formulation tant en aliment qu'en Prémix", ajoute le Groupe. "Par ailleurs, malgré le rebond technique du marché français enregistré sur ce premier semestre, l'accélération du développement du marché mondial se concrétise sur des pays émergents ; pour la pérennité des activités du Groupe, les mouvements de rééquilibrage du portefeuille d'activités réalisés sur la période s'inscrivent dans cette veine. L'ensemble des évolutions structurelles en cours (hausse des matières premières, régulations sanitaires...) ou à venir (réforme accélérée de la PAC, accords de l'OMC...) conforte et confirme les orientations stratégiques du projet d'entreprise", insiste Evialis.
