Introduction sur Eurolist B
(Boursier.com) -- Rigueur... Attendu depuis quelques temps sur le marché boursier parisien, EuropaCorp a préféré laisser passer le "colossal" "Arthur et les minimoys", film d'animation aux 65 Millions d'Euros de budget. L'idée était d'éviter de lier le résultat de l'introduction, puis l'évolution du titre en bourse au sort de cette méga production. Désormais, la voie est libre et Luc Besson et ses associés ont décidé de lancer le processus avant l'été. Pour convaincre les investisseurs, le célèbre réalisateur a mis l'accent sur la rigueur de gestion appliquée aux comptes de la société. Luc Besson a érigé un "dogme" des 80% à toutes ses productions : EuropaCorp s'assure qu'elles sont au moins pré vendues à hauteur de 80% chez ses partenaires distributeurs avant de décider de les produire. Une rigueur qui évite toute mauvaise surprise et qui se poursuit avec le souci de ne pas dépasser les budgets une fois la production entamée. Dans les faits, ces 80% sont en moyenne largement couverts : les pré-ventes TV en France et à l'international suffisent pour atteindre le point mort. Tout le reste n'est que bonus : recettes en salle, recettes "pay per view", Plus le film est "gros" plus les frais de productions sont couverts tôt...
Stars. Que va apporter la bourse à EuropaCorp? Une assise et une notoriété importante pour attirer les jeunes talents et pour négocier avec les grandes "stars" du cinéma américain indispensables pour assurer le succès de grosses productions. La nomination d'un conseil de surveillance dont Charles Milhaud sera vice-président, va aussi dans le sens d'une plus grande respectabilité. Au niveau de la production, Luc Besson veut faire plus de films à gros budgets, plus de "sagas" à l'image des quatre "Taxi", pourvoyeurs de revenus sur la durée, via les ventes de DVD, la VOD et les produits dérivés. L'orientation est claire : produire en priorité les formats les plus rentables.
Objectif 2011. EuropaCorp est valorisée plus de 315 ME en milieu de fourchette. En prenant l'hypothèse d'une croissance du chiffre d'affaires comparable lors de cet exercice à celle enregistrée l'an passé et celle, conservatrice, d'un maintien des taux de marge, le PER 2008 ressort à un niveau élevé (près de 35). Cependant, la société annonce un développement considérable d'ici quatre ans : doublement de taille et hausse du taux de marge opérationnelle de presque moitié d'ici cette date. A prendre à compte dans le prix proposé... Premiers effets dès 2008/2009 annonce EuropaCorp. Cette stratégie nous semble crédible et nous souscrirons avec en ligne de mire la réalisation de ces objectifs en 2011.
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