Introduction sur Alternext
(Boursier.com) -- Marketing. YinPartners va bientôt faire son entrée sur Alternext dans un contexte très porteur pour les marchés financiers. La société se veut une alternative aux grands groupes de communication avec une offre transversale qui couvre l'ensemble des expertises du marketing service. Elle propose donc à ses clients de déployer leur marque sur l'ensemble des canaux d'accès aux consommateurs. Les grands groupes comme Havas ou Publicis sont organisés par filiales qui se livrent à une concurrence acharnée et qui ne parviennent pas à travailler de manière commune. YinPartners intègre donc en interne des compétences en matière de conseil, de formation des commerciaux, de promotion, de signalétique, de publicité, d'Internet...
Croissance. Ce dispositif permet d'afficher une croissance organique de l'ordre de 10% en rythme annuel. Le modèle de YinPartners est fondé, en grande partie, sur des acquisitions qui viennent enrichir les compétences et le portefeuille de clients. Depuis le début de l'année, l'agence vient ainsi d'acquérir 4 sociétés dont 3 à la barre du tribunal de commerce...Suite à la perte d'un gros client, ces petites entreprises connaissent des difficultés et elles sont donc rachetées sur des bases financières très attractives. Cette politique permet d'intégrer des compétences métier spécifiques et des équipes pointues. Le savoir faire du management en matière d'acquisitions lui permet de remettre rapidement ses structures sur le chemin des bénéfices grâce, notamment, à un redimensionnent des effectifs.
Opportunisme. La marge brute de YinPartners est attendue en forte hausse sur 2007 tandis que la rentabilité va s'améliorer sensiblement avec la montée en puissance des ventes croisées. La valorisation retenue pour l'introduction ne donne pas le vertige contrairement aux ratios appliqués à certaines valeurs Internet...dont le rythme de croissance organique est toutefois nettement plus rapide. En haut de fourchette, la société se paye 8,5 fois le résultat opérationnel attendu sur 2007 contre 14 fois pour CRM Company, l'acteur coté le plus proche en terme de business model. On pourra donc souscrire à cette introduction qui apparaît séduisante à plus d'un titre et qui se réalise sur des niveaux de cours raisonnables.
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