Introduction sur Alternext
(Boursier.com) -- Correcteurs de meunerie... Nouvelle arrivée d'une entreprise innovante en Bourse de Paris : Eurogerm, qui commercialise des correcteurs de meunerie sous ses marques Germix et Tradigermix. Les correcteurs de meunerie sont des solutions personnalisées à destination des meuniers dont la formulation dépend notamment de la nature de la farine fabriquée. L'utilisateur final (boulanger, biscuitier, fabricant de pizza et de pâtes alimentaires) exige une farine d'une qualité spécifique et constante lui permettant de garantir la stabilité de son processus de production et de ses produits finis. Le meunier doit ainsi ajuster régulièrement les caractéristiques de ses farines en incorporant des assemblages d'ingrédients appelés correcteurs de meunerie, lesquels représentent entre 0,5% et 2% du poids de la farine. La société produit aussi des améliorants de panification et des ingrédients d'amélioration des farines.
Rentable... Ambitieuse, la société Eurogerm veut atteindre les 50 Millions d'Euros de chiffre d'affaires d'ici 2010, contre 35 ME actuellement, avec une étape autour de 40 ME pour l'exercice qui clôt dans quelques jours (les exercices du groupe sont décalés et se terminent les 31 mars). Jusqu'à présent, la croissance s'est toujours accompagnée de la rentabilité : lors du dernier exercice, la marge d'exploitation de la société se situait au-dessus des 12% et la marge nette dépassait les 8%... Les relais de croissance résident dans l'extension de l'unité de Saint-Apollinaire pour porter au double ses capacités de production.
Cotation en continu... On peut sélectionner des comparables boursiers comme Naturex ou Robertet tous les deux cotés sur le compartiment B et affichent des PER respectifs de 18 et 28 pour 2006. En tablant sur le maintien des marges celui d'Eurogerm ressort à 25. La société entend distribuer un dividende, à hauteur d'un minimum de 30% du résultat consolidé, sauf opérations de croissance externe. Au final, on se laissera séduire par Eurogerm, société positionnée sur une niche rentable et affichant des perspectives de développement attrayantes... D'un point de vue technique, elle a aussi l'avantage d'être cotée en continu sur Alternext...
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