Introduction sur Alternext
(Boursier.com) -- Acteur "historique" A l'image des récentes introductions de sociétés "marketing" sur Alternext : 1000Mercis, EmailVision ou Come&Stay, et en attendant celle de LeGuide.com, voici venu Weborama, acteur "historique" de l'Internet... Présent sur le domaine en pleine expansion du marketing et de la publicité sur le Net, trois métiers entrent dans les domaines de compétence de la société : la mesure d'audience de sites Internet (via des logiciels de mesure et d'analyse), le pilotage de campagnes et la publicité en ligne. Au total, 50.000 sites ont aujourd'hui recours aux services de la société. La base de données marketing affiche pour sa part 22 millions de profils.
Contrats En 2005, la croissance du chiffre d'affaires a atteint 40,9%, issue du développement de l'activité publicitaire (+ 15% du volume de visites sur le réseau Weborama et + 100% sur les outils d'adserving ciblés) ainsi que de l'acquisition de nouveaux clients grand comptes (Veolia Water, Cetelem notamment) avec des offres de mesure d'audience et de performance (+ 53%). D'après la société, depuis le 1er janvier 2006, la croissance reste bien orientée : le premier trimestre est en particulier soutenu par le lancement en décembre 2005 de WReport, le nouvel outil de mesure d'audience qui a permis de signer de nouveaux clients. Pour ce qui est de la rentabilité, à l'image des chiffres affichés par les sociétés du secteur, Weborama présente des ratios plus qu'impressionnants : le groupe dépasse les 30% de marge nette... ce qui le place parmi les meilleurs, mais quand même derrière Aufeminin.com...
PER inférieur aux comparables... La valorisation qui ressort en milieu de fourchette dépasse les 20 Millions d'Euros : près de 8 fois le chiffre d'affaires 2005. Ca fait beaucoup, mais ce sont les ratios pratiqués dans le secteur... Et par rapport à ses comparables, Weborama n'apparaît pas survalorisé... Le PER 2005 ressort à 25... En misant sur une progression du résultat net identique à celle enregistrée en 2005, le PER 2006 ressortirait à 22,5, moins cher que les PER 2006 des comparables, qui dépassent généralement les 30. Au final, le titre, en milieu de fourchette, semble afficher une décote intéressante par rapport au secteur, mais reste à savoir si les investisseurs, échaudés par la baisse des marchés qui a, d'ailleurs, provoqué plusieurs reports d'introductions, seront enthousiasmés par le dossier... La fenêtre de tir n'est pas optimale en ce moment...
Souscrire à titre spéculatif
