Introduction sur le compartiment C
(Boursier.com) -- Système immunitaire inné. Plusieurs "biotechs" se sont présentées devant les investisseurs de la bourse de Paris depuis le début d'année... Voici venu Innate Pharma, qui développe des médicaments ciblant le système immunitaire inné. A l'heure actuelle, le portefeuille de la société se résume à un candidat-médicament en Phase II (pour le traitement du cancer du rein métastatique) et un en phase I (cancers du sang). Alors que deux sont en stade pré-clinique... Ce qui reste assez "léger"... Pour ce qui est du financement de la recherche, depuis 2000, trois tours de table ont permis à la société de lever près de 40 ME. Innate Pharma a, par ailleurs, depuis 2003, le soutien de Novo Nordisk qui a aussi amené 15 ME en 2004. Cette année, un nouvel accord industriel et commercial a été signé avec le danois qui a rajouté 10 ME au pot via une augmentation de capital.
Déficits... Pas de surprise au niveau des comptes : Innate Pharma affiche un déficit d'exploitation de 4,1 Millions d'Euros après le premier semestre 2006, alors que la perte nette est de 3,7 ME. Depuis 2003, la société a consommé 15,8 ME. Post IPO, la société disposera d'une trésorerie de 55 à 60 ME. De quoi tenir quelques années (3 à 4 ans d'opérations), même si ses dépenses vont aller crescendo... Si tout va bien, la première mise sur le marché est attendue en... 2011. Ce qui correspond aux possibilités financières de la société et qui devrait lui éviter de solliciter ses actionnaires d'ici là. Pour ce qui est du "news-flow", les premiers résultats de la Phase II du candidat le plus avancé sont attendus au quatrième trimestre 2007... Le groupe n'a par ailleurs pas les moyens financiers d'assumer seul une Phase III...
Performances décevantes des "biotechs"... Les fonds présents au capital (64,7% pre-IPO) ne cèdent pas de titres lors de cette opération, certains participant même au tour de table. Rassurant... Novo Nordisk va aussi souscrire à l'opération, ce qui va lui permettre de maintenir son niveau au capital à 18,5%. Comme les autres dossiers "biotechs", Innate Pharma relève de l'investissement spéculatif et sera un titre risqué, si l'opération est menée à son terme... Au printemps dernier, deux dossiers n'ont pas trouvé preneur et ont abandonné leur projet d'introduction : Scient'X et Diatos. Ceux qui y sont parvenus affichent tous des performances très décevantes pour l'instant : -5% pour BioAlliance Pharma, -7% pour Medicrea, -18% pour Exonhit Therapeutics... Signe que les investisseurs sont de plus en plus exigeants...
Très spéculatif. Réservé aux investisseurs aguerris...
