Introduction sur le compartiment A
(Boursier.com) -- Foncière de taille. Icade est la maison mère de l'"empire" immobilier de la Caisse des dépôts. Un groupe connu des investisseurs puisque deux de ses filiales sont déjà cotées en bourse de Paris : Foncière des Pimonts (spécialisée dans la détention d'actifs immobiliers de bureaux de moyenne à grande taillen intégrée dans les comptes en 2005) et Icade EMGP (spécialisée dans la conception, le développement et la gestion des parcs tertiaires). Icade possède respectivement 76,50% et 82,35% de ces deux foncières. C'est donc au tour de la maison mère de s'introduire en bourse... L'opération est d'importance, puisque s'il s'agit de la 18ème introduction depuis le 1er janvier, ce n'est que la deuxième sur le compartiment A de l'Eurolist après Legrand. Il s'agira aussi de la quatrième foncière depuis la même date, mais Icade n'a rien à voir avec les petits dossiers apparus récemment à la bourse de Paris et qui parfois pouvaient ressembler à de véritables " coquilles vides ".
Près de 750 ME. La spécificité d'Icade réside dans sa vocation d'"opérateur intégré" présent dans le logement, le tertiaire et le public et sur l'ensemble de la " chaîne immobilière " : de la conception/promotion, à la gestion. Modèle qui atténue les soubresauts des différents cycles tout en lui assurant une croissance intéressante... Au final, Icade va lever pratiquement 750 Millions d'Euros lors de cette opération. Une manne destinée à financer un plan de développement de 1,8 Milliard sur la période 2006-2009. En 2005, Icade a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 1,18 Milliard d'euros, réparti entre le logement (61 %), le tertiaire (31 %) et le public et santé (8 %). Son résultat net s'est élevé à 71 ME.
Evaluation. Au 31 décembre 2005, ses actifs immobiliers détenus représentaient 26 Euros par actions. La fourchette indicative pour l'introduction allant de 24,95 à 28,95 Euros, la valorisation n'apparaît pas excessive... Du point de vue de l'actionnariat, la CDC devrait conserver un peu plus de 70% du capital après l'opération. De toute évidence, Icade est un dossier beaucoup plus solide que les foncières qui se sont introduites en bourse récemment. Seul bémol : sans le statut de SIIC, Icade annonce que son taux de distribution ne sera "que" d'environ 60% du résultat net consolidé à partir de l'exercice 2006. Rapporté aux données 2005, cela donnait un rendement un peu faible par rapport au secteur de 2,35%...
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