Introduction sur Alternext
(Boursier.com) -- Mobil-homes + Internet... Le marché du "mobil-homes" est en plein "boom" et Homair Vacances en a jusqu'à présent bien profité. Le groupe arrive en effet en bourse avec un niveau de croissance supérieur à 20% en moyenne lors des derniers exercices. De plus, Homair a réussi la commercialisation de son offre via Internet. Et la progression est fulgurante : si 1/3 des réservations se faisait par ce biais en 2003/2004, c'est désormais plus de la moitié. Un atout pour séduire les clients étrangers, très attirés par l'hexagone on le sait et qui ont contribué à 18% du chiffre d'affaires en 2006. Des chiffres en croissance donc, et la tendance de la saison 2007 semble confirmer la règle, avec notamment une très bonne tenue des ventes en direct, ce qui permet à la direction d'afficher un bel optimisme.
Horizon 2011. Homair Vacances motive sa venue en bourse par sa volonté de financer l'achat de nouveaux mobil-homes, d'acquérir des sites d'hôtellerie de plein air et d'équiper de nouveaux sites en délégation de service public. En 2006, on comptabilisait 72 sites essentiellement sur les côtes méditerranéenne et atlantique. Le groupe est aussi présent à l'international, au Portugal, en Espagne, en Italie et en Croatie. L'objectif est de parvenir à atteindre 120 sites et 8.500 mobil homes à horizon 2011. Coût du développement : 80 Millions d'Euros environ. Pour ce qui est du compte de résultat, si l'Ebitda semble "perché" à un niveau élevé, autour de 37% depuis plusieurs exercices, la direction d'Homair annonce qu'il peut encore progresser, notamment par la diminution du poste "autres achats" (29% du chiffre d'affaires en 2006), dès 2007.
Pas donné... La fourchette de prix, comprise entre 4,72 et 5,42 Euros est loin d'être "discount"... La société ne donne pas de prévisions de résultats pour l'exercice qui clôturera le 30 septembre prochain, mais en tablant sur un RN de 2,4 ME, le PER ressortirait autour de 27... Un autre élément pourrait refroidir les investisseurs : la moitié des titres proposés proviennent de cessions... Le management dément tout désengagement, expliquant que le choix de la bourse a été fait pour poursuivre le développement alors qu'ils avaient à leur disposition plusieurs offres de rachat à des niveaux de valorisation équivalents... Au final, les investisseurs devraient suivre malgré tout : toujours beaucoup de liquidités à placer, marchés boursiers toujours en progression, et bien sûr la qualité intrinsèque de la société... Le risque de l'opération étant, comme toujours, un taux de service faible...
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