Introduction de Sporever sur Alternext
(Boursier.com) -- Sportif. Sporever est un groupe de presse indépendant dirigé par le journaliste Patrick Chêne qui fait également partie des fondateurs de la société. Sporever tire principalement ses revenus de la presse écrite avec le journal hebdomadaire But! qui traite de l'actualité du football. L'activité historique du groupe vient de l'information sportive sur Internet avec les sites Sporever (300.000 visiteurs uniques par mois) et football365. Troisième source de revenus, la téléphonie mobile avec les SMS et MMS d'information sportive. Dans ce domaine, Sporever se développe sans cesse dans les technologies mobiles multimédias avec des partenariats solides parmi lesquels un contrat de prestataire avec Orange.
Rentable. Le chiffre d'affaires de Sporever a progressé de 29% en 2004 pour s'établir à 9,72 Millions d'Euros, cette croissance a permis à la société de redevenir bénéficiaire avec un résultat d'exploitation de 0,7 ME (marge de 7,2%). La moitié du chiffre d'affaires a été générée par les revenus de la presse écrite (4,72 ME) qui ont progressé de 9%. Le résultat net est bénéficiaire de 0,8 ME compte tenu d'une plus-value de cession de la radio Sport FM. Pour 2005, Sporever se fixe pour objectif d'atteindre un chiffre d'affaires compris entre 11 ME et 12 ME (soit entre 13% et 23% de croissance) avec une marge d'exploitation comprise entre 9% et 10%.
Objectifs ambitieux. Actuellement, la croissance de l'activité de Sporever est particulièrement forte sur deux segments d'activité, l'Internet avec une forte hausse des recettes publicitaires et la vente de contenus en marque blanche et la téléphonie mobile avec la couverture d'évènements sportifs comme Roland-Garros sur les nouveaux supports mobiles haut débit. Sur ses autres segments d'activité, Sporever est impliqué dans des négociations commerciales visant à produire du contenu pour des clients majeurs (sponsors, organisateurs d'évènements). Ces contrats potentiels significatifs seraient de nature à avoir un impact sur le chiffre d'affaires de l'exercice. Pour 2006, l'objectif de chiffre d'affaires se situe à environ 16 ME. A moyen terme, l'objectif est de connaître une croissance annuelle moyenne supérieure à 20%, pour une rentabilité d'exploitation progressant régulièrement jusqu'à un niveau compris entre 20 et 25%.
Ratios Internet... S'agissant des caractéristiques de l'introduction en bourse, près de la moitié du capital est cédé par les actionnaires fondateurs. Une augmentation de capital de 1,7 ME est également prévue. Dans la fourchette de prix proposée (qui a été abaissée par rapport aux modalités initiales), Sporever est valorisé entre 31,7 et 33,4 ME, ce qui correspond à un peu moins de trois fois le chiffre d'affaires 2005 et 30 fois le résultat d'exploitation prévu. Cher mais loin d'être exorbitant quand on regarde les ratios de Aufeminin.com ou de Seniorplanet. Dans le cas de Sporever, les perspectives de contrats significatifs avec des opérateurs télécoms sont réelles compte tenu de l'expertise technique et rédactionnelle de Sporever. L'investissement n'en reste pas mois très spéculatif mais tentant compte tenu de l'engouement actuel pour les valeurs Internet.
On peut souscrire à titre spéculatif, bien que les nouvelles modalités et la fourchette de prix revue à la baisse soient moins engageantes.
Cours à la date du conseil : 14,25 €
