Introduction sur Alternext
(Boursier.com) -- "Farwind"... Six mois après Aérowatt, voici qu'un nouvel acteur du marché de l'éolien va faire son apparition à la bourse de Paris : le groupe Vergnet. A la différence du premier, Vergnet sollicite les investisseurs particuliers à cette occasion et vise Alternext et non le Marché Libre. Au niveau du positionnement, différence de taille : Vergnet est un fabricant qui n'exploite pas de fermes éoliennes... Aérowatt, anciennement dans le périmètre de Vergnet, est donc aujourd'hui un de ses clients... Il n'y a aujourd'hui plus de relation capitalistique entre les deux entités, qui ont toutefois un actionnaire de référence commun, le fonds "vert" Demeter. Dans l'éolien, la spécificité de Vergnet réside dans son positionnement sur le marché "farwind", c'est à dire des zones géographiques où une éolienne classique ne pourrait être installée. Sur ces zones, l'électricité est majoritairement produite avec du pétrole, ce sont aussi des zones où les infrastructures et les moyens logistiques ne permettent pas d'installer des éoliennes traditionnelles ou bien des zones touchées par des cyclones.
2005, "annus horribilis"... Attention toutefois, les éoliennes "farwind"' de Vergnet ont tendance à faire passer inaperçue la branche "Eau" du groupe : Vergnet est en effet présent sur le marché de l'eau dans les pays en voie de développement. Cette branche représentait plus de 20% de son chiffre d'affaires en 2006. Une diversification qui ne masque toutefois pas une des faiblesses de Vergnet, à savoir sa forte dépendance à ses principaux clients... Le premier, Aérowatt, représente près de 40% de son chiffre d'affaires... Et lorsqu'il décale un projet ça se ressent sur les comptes qui plongent dans le rouge (perte d'exploitation de 1,7 Million d'Euros en 2005...). La direction plaide que le développement à venir, notamment à l'export, permettra de diminuer la dépendance aux premiers clients.
Pas donné... En ce qui concerne l'offre de titres, la société a clairement profité de l'engouement des investisseurs pour le secteur de l'énergie en général et des énergies vertes en particuliers pour les solliciter au prix fort... Pour 2007 et 2008, la société mise sur un résultat net de 1,3 et 3,9 ME, ce qui donne des PER de l'ordre de 60 et de 20... Il faudra donc miser sur la réussite du "Business Plan" de la société. De façon générale, les profils de croissance prometteurs des entreprises positionnées sur ce secteur se payent chers en bourse... On se souvient qu'EDF Energies Nouvelles avait été proposé à un niveau de prix très élevé à l'automne dernier... Mais aux perspectives importantes, la société allliait un nom important... On notera toutefois que certains auront eu un "rabais" : les investisseurs entrés au capital de Vergnet il y a 12 mois au prix de... 2,90 Euros par action...
On peut souscrire en pariant sur le développement du groupe, mais en n'étant pas dupe du prix proposé...
